IPO新政带来哪些新机会

　　(上接C1版）

　　打新股，机会风险并存

　　读者:IPO重启后，投资申购新股的盈利几率有多高？

　　嘉宾: 这个盈利一直是存在的。成熟的市场上也有一部分资金专门投资于新股，因为这个收益是相对比较稳定的。但是这里面肯定也是有风险的，随着更多股票的上市，有一些股票在上市以后也会跌破发行价。

　　读者: 投资者应该从哪些方面来判断，哪些公司溢价发行的机会比较大？怎么样的情况下，IPO的风险会比较高？

　　嘉宾: 这个很难判断。因为你要看市场对这个股票是不是认可。如果市场特别追捧这一类股票，它上市以后的价格可能会更高。但是有一点可以肯定，市场化发行以后，一二级市场的价差肯定会缩小。

　　读者:会不会出现超额认购？

　　嘉宾: 应该说是会出现超额认购。

　　读者:机构投资者扮演什么角色？

　　嘉宾: 机构投资者的作用将越来越大。包括在比较成熟市场的IPO，向机构投资者配售这一块占的比例是非常大的，只有10％、20％是向中小投资者来进行配售的。机构投资者对于定价的研究，包括议价的能力这一块要远远超过一般的投资者。所以机构投资者的作用会越来越重要。在很多的办法解读里面也谈到，要开放向机构投资者配售这种发行方式。

　　读者: 当年闽东电力发行创出88倍市盈率的新高，此次IPO重启会不会再现这一情景？

　　嘉宾: 任何一个市场都可能会有过热的一些股票。我觉得不可能完全会避免，像闽东电力这样的情况有可能还会出现。

　　中介机构将承担更多责任

　　主持人:保荐机构在未来的IPO中承担什么责任？

　　嘉宾:一个公司的上市，保荐机构是一个非常核心的中介机构，保荐机构在所有的中介机构里应该说承担的责任面是最广的。如果一个公司上市过程中存在造假行为，保荐机构及保荐代表人都要相应承担一定的责任，如果被认定为联合造假或者恶意隐瞒，还要承担法律责任。

　　主持人:会承担什么样的责任？

　　嘉宾: 这要区分，是不是有刻意隐瞒或者是造假的情况。如果有这样的情况，保荐机构和保荐人都要承担一定的法律责任。但如果保荐机构能够证明自己确实不知情，没有发现造假的问题，处罚会轻一些，但是也会有行政方面的处罚。