□本报记者 李小宁

　　昨日中国铝业(2600.HK)继续停牌，等候公布配售股份，不过花旗银行评级报告显示，中国铝业配售的6.441亿股中有4410万股是社保基金持有的旧股，此次趁中国铝业配售之机套现。

　　按照中国铝业此次配售价格区间7.05-7.25港元的中间价计算，社保基金套现约3亿港元。

　　虽然中铝选择了一个好的时机进行配售，不过国际投行对配售后的业绩和股价走势却产生了巨大的分歧。

　　花旗对配售后中国铝业的业绩做持平论，花旗认为，考虑到中国铝业的增长和扩张，仍然维持对中国铝业2006年和2007年的盈利预测不变，也就是2006年净利润为133亿元，每股收益1.2元，2007年净利润为98亿元，每股收益0.889元。

　　德意志银行则认为中国铝业的业绩会被配售稀释。德意志银行将中国铝业的目标价下调至8.14港元，原来德银给中国铝业的目标价为8.88港元。

　　德银认为，中国铝业的业绩在股份配售之后将被稀释5%，不过德银维持对中国铝业的的“持有”评级。

　　德银认为，中国铝业的主要风险在于国内外供应变化导致氧化铝和铝的价格大幅变化。

　　中银国际则认为配售对中国铝业的利润影响还不明朗。

　　中银国际维持中国铝业“强于大市”的评级，而且中银国际表示，中国铝业配售声明发布后会对股价产生一定压力，但是配售对利润的贡献目前尚不明朗。

　　湘财证券一位分析人士认为，中铝配售的影响，各大投行产生分歧，归根到底还是对中铝的未来几年的发展势头和业绩看法不一致。

　　中铝本次配售的融资意图非常明显，中铝要维持快速扩张，资金压力明显，短期融资券已经一发再发，而且还准备再发，所以在氧化铝价格仍然高位运行的时候市场对中铝的未来发展仍然不能统一意见。

　　香港投行人士、CFA林Kelvin分析认为，目前中铝和其财务顾问应当还在和各家投行、基金磋商具体配售价格，既然各家投行对中铝的后市看法有较大区别，而且本次配售从时点上来说相对突然，本次中铝配售过程也许并不会如外界所预计的那么顺利。