□本报记者 徐虞利

　　就在4月28日中国钢铁工业协会声明反对外资并购包钢的第二天，宝钢集团就与太原钢铁集团签署战略联盟协议，这也是今年继马钢、八一钢铁后第三家与宝钢签署战略联盟协议的钢企。“宝钢的国内重组并购步伐比预期要快。”埃森哲国际咨询公司大中华区总监孔宇表示。

　　外资进入钢铁业兴趣仍浓

　　近日，莱钢股份发表声明，其向欧洲安赛乐钢铁公司（原阿赛洛钢铁公司）转让股权的协议已获山东省政府批准，并提交国家相关部委等待审批，安赛乐的并购计划又有实质进展。尽管国家有对外资不能控股大型钢企的产业政策，但外资的兴趣仍然不减。

　　“与之相比，仍有其他外资巨头通过中介机构寻求国内的合作对象，尤其是在钢铁业细分领域很知名的企业进入中国的想法尤为迫切。”孔宇向记者透露。埃森哲在国内的客户均是排名前十的大钢厂，而且都有着强烈的扩张并购意向。

　　根据历史统计，产业投资者的投资行为往往是反周期的，也就是在行业景气度下滑时进行并购可能性更大。目前国内实际吨钢投资额在4000元左右，吨钢市值远低于吨钢投资，产业资本和金融资本具有明显差异，也证明钢铁股估值明显偏低。

　　国内并购速度慢于外资

　　尽管国内钢铁业重组的呼声越来越高，但一个不争的事实就是雷声大雨点小，有外资表态说“投资中国风险很大，不投资中国风险更大”。

　　中国冶金工业规划研究总院副院长李新创在接受上海证券报采访时就认为，由于企业所有制不一样，利益根本不一致，属地不同，商业文化不同使得钢铁业的国内并购慢于外资进入步伐。

　　目前，鞍钢忙于鞍本两家企业的整合，尚无心他顾。武钢则重点关注防城港项目，只有宝钢在并购舞台上唱独角戏。

　　李新创甚至假设：“把华菱给宝钢，莱钢给鞍钢，也不是不可能形成竞争优势，因为国内企业缺少的东西并不多，让外资拿出来的只是部分关键技术。”李新创强调，国内钢企并购最关键的是共享已取得的技术优势，比如宝钢和太钢的合作就使得宝钢在不锈钢领域可以分享太钢的先进技术。

　　郑东认为，由于钢铁业以国企为主，政府对资产定价的不确定性，使重组效率低下，影响相关公司被兼并的预期。

　　宝钢的挑战与策略

　　现在由于国际钢铁业的购并重组，宝钢不仅规模上在国际的排名面临下降，而且和国际领先企业即米塔尔和安赛乐的实力差距越来越大。

　　在国内，宝钢也受到了挑战，安赛乐收购莱钢进而整合山东钢铁业，则意味着安赛乐将控制了整个胶东半岛的钢铁市场。米塔尔收购华菱也意味着中南地区的大片市场会由外资掌控。宝钢集团的市场占有率仅占7%，在钢材价格上也没有更多的话语权，龙头的地位受到威胁。

　　宝钢集团总经理徐乐江在今年一季度业绩网上发布会上就明确表示，宝钢将遵循钢铁产业发展政策，按照市场规律，在下一轮的发展当中，参与钢铁业重组，使行业的发展恢复健康的轨道，通过重组做强，来应对国内同行和国际同行在中国家门口的激烈竞争。

　　国信证券研究员郑东认为宝钢仅出资约250亿左右即可实现产能达到7000万吨。

　　孔宇则认为，实行战略联盟的方式是宝钢的一个重要模式，也是并购第一步的某种形态，宝钢会进一步沿着这个思路走下去。