周二，上证综指跳空高开顺利突破1500点，最高攀至1532.75点，连续急速上涨的飙升行情，百余家个股涨停，两市近600亿元的成交，这都是近几年罕见的。种种迹象显示，场外资金正蜂拥进入A股市场。

　　探究原因，我们可以追溯此轮行情成交量的变化情况，成交量在本轮行情上涨过程中不断温和放大，价量配合非常好。行情初期，两市日总成交额一般维持在120 亿元左右的水平，在突破1200 点之后上升到200 亿元左右的水平，上涨到1250 点以上之后日成交额进一步放大到250 亿元左右的水平。而在有效突破经过反复振荡的1300 点附近区域之后，成交量稳定在350 亿元左右。突破1400 点之后，成交再上台阶，基本稳定在400 亿元左右。但节后连续两日成交金额大幅放出464.46亿元、591.52亿元，创出了近三年以来的成交水平，显示伴随着股指的屡屡刷新，近几年受熊市压抑的投资信心快速迸发。

　　各路增量资金入场明显，宏观来看，今年前3 个月人民币贷款增加1.26 万亿元，达到去年年度信贷新增2.4 万亿元规模的一半，流动性资金明显增多。随市场行情转暖以及人民币升值影响，境外增量资金加速进入境内资本市场。一个重要的迹象是一季度境内开放式基金遭遇大规模赎回，而同期市场不跌反涨，显示市场增量资金持续入市的能量巨大。个体增量资金来源可谓五花八门：因股改带来的上市公司显形或隐性增量资金的入市；因A 股股改含权吸引的周边市场游资；QFII 机构的增仓；中国石化等私有化进程释放的资金；个人投资者新增开户资金；投资房地产、期货市场的游资转战股市；各种形式的非公开私募基金等等。

　　目前市场做多人气鼎沸，增量资金源源不断的入场，但是由于节后市场行情暴发过于急速，股指连续三根中阳线，明显脱离了此轮依托短期均线攀升的趋势，说明连续扬升必将受到技术阻力和获利的打压，短期随时有可能展开的技术性回调压力。

　　（上证联 陈晓阳）