银行间回购利率已连续三天走低，大行资金投放力度同时增大

　　□本报记者 丰和

　　节后市场资金显现宽松迹象。作为短期资金代表的7天回购加权平均利率水平已经持续三个交易日走低，同时全国性商业银行资金投放力度上升，在整体资金投放量中的占比超过80%。

　　昨日收市，银行间回购市场7天回购的加权平均利率水平报收于1.7646%。至此，7天回购已经连续3个交易日走低，累计下降了近3个基点。

　　表征市场资金面走向宽松的另一个现象则是大行在银行间回购市场的资金投放量增加。本周一，在回购市场的资金供应结构中，全国性商业银行的占比回复到78%，昨天这一比例则又突破80%，上升至82%。

　　资金面的持续宽松与本周公开市场回笼力度减弱不无关系。本周尽管到期释放的资金量达到了1250亿元，但是公开市场的回笼力度并没有同步加大。根据目前公开的发行公告，本周公开市场回笼资金量将为800亿元，仅冲销了三分之二的到期资金量，从而进一步促进市场资金面的松动。

　　资金面宽松所带来的直接效应就是市场对于债券需求的反弹。节后交易所债券市场和银行间债券市场已经连续三个交易日上涨，长、中、短三个不同期限的债券交投均趋于活跃。相对而言，5年期左右的中期债券的反弹力度较大，其中的国债收益率已经破位2.5%，而一年期央行票据的成交收益率已由2.25%降至2.2%附近。

　　业内人士认为，节前由于预期央行可能上调存款准备金率，各商业银行均提前预留了流动性，因此节前资金市场虽然紧，但是很大程度上属于外紧内松。而今，随着“警报”解除，银行必然将在节后重新考虑释放流动性，由此可能将助推出一轮债市行情。