上证综指月线图

　　□尹记争

　　最近股指出现了持续加速上涨，而这是在许多投资者普遍感到迷茫和担心调整情况下出现的。我们认为，投资者只要端正对行情的认识，用历史的眼光看待本次行情，就能把握这一历史性机遇。

　　我们认为，本次行情与“5·19”行情极为相似，都是政策推动下的内外因相结合的一轮大牛行情。认真比较这两次行情的特点，非但可以正确认清本次行情的性质，最重要的是可以端正投资心态，把握重大机会。

　　政策支持奠定行情基础

　　“5·19”与本轮行情的最大相似之处就是都得到了政策的大力支持。“5·19”行情在启动前后，为了扭转证券市场长期低迷状况，恢复市场的正常功能，管理层相继推出了一系列利好政策。诸如券商大规模增资、三类企业获准入市、降低B股交易印花税、央行全面大幅度降息、征收存款利息税等，所有这些都为“5·19”行情的产生及延续奠定了坚实的政策基础。

　　本次行情的产生同样有政策的身影，并且这次政策支持的力度堪称前所未有，侧重点也发生重大变化。管理层围绕制度性建设、基础性建设等出台了一系列重大政策，其中对市场影响最为深远的当属股权分置改革的试点以及全面进行。由于股改对价基本上采取了送股方式，充分照顾了流通股股东的利益，极大地激发了投资者的参与热情，重新树立了投资者对市场的信心，最终引发了这波持续上涨行情。

　　主流热点具有联动特性

　　从市场主流热点表现来看，两次行情也有着极为相似的地方，就是主流热点都带有极其明显的国际联动性。“5·19”行情的主流热点之一是科技网络股，当时科技网络股之所以成为领涨龙头的主要因素就是国外市场科技网络股出现持续暴涨。而本次行情的主流热点也带有明显的国际联动性，这主要表现在受到国际有色金属期货价格的持续暴涨影响，证券市场上有色金属股票成为最抢眼的热点。同时，受到国际石油价格持续上涨，引发新能源股票也出现持续上涨，并成为本次行情的另一个主流热点。由此可见，本次行情的主流热点和“5·19”行情的主流具有相同的诱因，都是在国际相关股票价格出现大幅上涨环境下出现的联动上涨。

　　不但主流热点具有同样的国际背景，即使从上涨幅度来看也具有十分相似的地方。“5·19”行情中，担当领涨的科技网络股普遍出现了翻倍行情，有的大涨500%以上，如上海梅林、综艺股份等。本次行情中的主流热点也都出现了翻倍行情，累计上涨幅度（复权计算）超过500%的也不少见，如G宝钛、G天威等。这在很大程度上预示本轮行情得到了各种有利因素的支持，主流热点的表现依然在合理范围之中。

　　本轮行情有望走得更远

　　客观而论，由于本次行情爆发之前市场出现了长期下跌，使得许多投资者形成了典型的熊市思维和心理，错过了许多难得的机会。

　　如果我们把眼光放长一些来看，“5·19”行情股指从1047点上涨到了2245点，累计涨幅超过100%，远远大于本次行情的目前累计涨幅。另外，“5·19”行情时间跨度长达两年，而本次行情至今不过11个月。尤其是本次行情是在证券市场发生了历史性重大变化基础上产生的，随着股权分置改革的全面实施以及各类机构资金的相继入市，本次行情理应走得更远一些。

　　况从技术角度看，近期大盘一直维持单边上涨趋势，尚未进行大幅震荡。从这个角度看，在股指没有经过多次反复震荡之前，长期走好趋势不会轻易改变。

5·19行情 本轮行情

政策面

扶持 推出券商大规模增资、三类企业获准入市、降低B股交易印花税、央行全面大幅度降息、征收存款利息税等措施 管理层围绕制度性建设、基础性建设等出台了系列重大政策，其中包括股权分置改革的试点以及全面进行。股改对价基本上采取了送股方式

与国际市场联动的热点板块 科技网络股

上海梅林、综艺股份等最大累计涨幅达500%以上 有色金属股及新能源股

G宝钛、G天威等最大累计涨幅达（按复权计算）超过500%

上证综指累计涨幅 从1047点上涨到了2245点，上涨1198点，涨幅达100%多 股指从998点上涨到了1580多，累计涨幅超过50%

上升行情延续时间 时间跨度长达两年 至今为11个月