重点家用燃气具上市公司投资评级一览

代码 简称 2005EPS 2005EPS 投资评级

000651 G格力 0.94 1.05 强烈推荐-A

002035 华帝股份 0.30 0.36 推荐-A

600261 G浙阳光 0.65 0.81 推荐-A

000541 G佛照 0.61 0.7 推荐-A

600060 海信电器 0.2 0.27 推荐-A

　　近二十年来，伴随城市燃气事业的蓬勃发展，燃气用具尤其是民用燃气用具市场增长迅速，最近几年增长速度提高到10％－20％之间，未来仍将保持高速增长态势。

　　面临产业升级机遇

　　当前我国大中城市居民家庭用燃气灶普及率已超过80％，根据中怡康的市场监测数据，家用燃气灶市场份额前五位的厂家是华帝股份、美的、海尔、老板、帅康（2004年）。不过，由于目前产能过剩导致竞争无序现象明显，制约了行业整体水平提高，如果国家强制推行安全产品，家用燃气行业将迎来产业升级的发展机会。

　　相关公司增长趋势明显

　　结合相关上市公司情况，目前华帝股份增长趋势已确立，公司去年收入9.7亿，净利润3283万，同比分别增长27％和19％，EPS0.30元。最新调研信息显示，其募集资金项目今年6月建成，9月投产，今年产能扩张接近20％；另外，公司近两年渠道建设初见成效，从自有渠道建设、连锁超市等核心客户合作以及开设专卖店等三方面同时进行。公司今年收入增长目标25％－30％，净利润增长目标20％。预计2007年收入增长将进一步提速，净利润增长20％以上。

　　操作策略上，二季度我们强烈推荐G格力、推荐海信电器、G浙阳光和G佛照，并对新增跟踪公司华帝股份给予“推荐”评级。

　　（招商证券）