美联储升息失灵

　　国际金属原油合演一夜疯狂

　　□本报记者 钱晓涵

　　美联储2004年6月以来的第16次升息匪夷所思地点燃了国际期市暴涨的导火索。昨夜，国际有色金属市场势如破竹，联袂走出罕见地牛市行情，最高涨幅接近10%。与此同时，国际原油上冲至73.85美元/桶。

　　经济专家对此认为，美联储加息已接近本轮紧缩货币周期的尾声，因此其效用也逐渐递减到了非常微弱的地步。

　　伦敦金属交易所内各品种纷纷突破阻力位置，大举上扬。截至昨晚22点30分，LME三月期铜最高报8790美元/吨，与前一交易日相比大涨720美元，涨幅高达8.9%。此外，国际现货黄金冲至726.05美元/盎司；LME三月期镍摸高21200美元，涨幅最高时达4.43%；三月期锌摸高3972.5美元/吨，涨幅最高时达8.8%；三月期铝摸高3300美元，涨幅最高时达7.1%。铜铝镍锌黄金均创下26年来新高。

　　4月27日，我国央行将基准的一年期贷款利率提高了0.27个百分点，至5.85%，当时曾引发了短暂的国际大宗商品和股票的抛售，被形容为“国际市场被央行加息撞了一下腰”，但本次美联储加息对全球期货市场几乎毫无作用。

　　上海财经大学证券期货学院教授霍文文在接受本报记者采访时表示，“经济学原理告诉我们，边际效用递减，加息的效果也不例外。”美联储的已经连续16次升息，其所能达到的效果只能是越来越弱，好比强弩之末。“而中国央行则是几年来首次运用加息手段，效果比较明显。”霍文文还表示，美联储升息失灵而我国央行加息效用显著意味着中国在国际经济中逐渐开始扮演重要的角色。

　　不过，“价格飙升是泡沫，还是基本面使然，尚需要进一步的观察。” 霍教授如此表示。