□本报记者 李剑锋

　　本周以来，沪深股市连续大幅上涨，昨日，在各路资金的推动下，上证综指一举站上1600点。对于如何看待目前的市场点位定位的问题，记者昨日采访了一些研究机构的有关负责人，他们表示，尽管A股市场已上涨了很大幅度，但从中长期看，市场依然具有较强的向上动力。

　　国泰君安研究所所长李迅雷表示，从国际股市的经验来看，在股市上涨过程中，不可避免地会出现一定泡沫。从A股市场看，在本轮行情之前，股市已经下跌了4年，而目前上涨的时间还不到1年，所以市场中长期的走势仍非常乐观。另外，从估值水平看，上个世纪70年代和80年代，日本、韩国分别处于重工业化时期，在那段时间，这两国股市的市盈率都达到了40至50倍，所以，与经济增长率相比，目前A股市场的估值水平仍比较低。李迅雷同时指出，宏观经济确实存在一些过热的迹象，可能对股市产生一定负面影响，但是，决不能把宏观经济与股市简单机械地对应起来。

　　国信证券总裁助理何成颖表示，近期股市上涨的主要推动力在于人民币升值的预期和国际市场有色金属等资源价格的节节走高。目前，全球资本进入空前富余的“货币泡沫”时代，当前国际游资大约有7万亿美元，而目前我国居民储蓄存款14.8万亿，企业存款超10万亿，在如此宽松货币资金环境下，可能汇集成境内外强大资金流，流向资金“洼地”的A股市场，在银行股、地产股、有资源、能源、产品定价权和市场优势的大盘权重指标股带领下，A股市场正步入价值投资上升周期。即使宏观调控、货币紧缩、行业产能过剩、国际贸易保护主义抬头、出口受压、上市公司净利润增幅减缓、“新老划断”IPO全流通发行，恐怕都难以阻止汇市拉着股市走高的态势。

　　不过，何成颖同时提醒，今年末或明年，尤其是2008年，市场资金流向是否会出现小逆转或大逆转局面，值得关注。警惕美元给人民币挖“陷阱”，是股票、债券和期货市场等投资者未雨绸缪的头等大事，要防止美元利率高企，重蹈墨西哥、泰国和韩国金融危机的覆辙。

　　东方证券研究所所长助理邓宏光认为，随着外围资金的不断流入，A股市场的走势超出了许多人的预期，不排除一些海外资金通过地下渠道进入A股市场的可能。从动态的观点看，现在一些非成分股的估值还是比较低。目前需要密切关注的是宏观政策是否会有所变化，特别是会不会对股市资金面产生负面影响。不过，总体而言，对股市有利的因素还是占了上风。

　　海通证券有关负责人表示，股市的涨幅已经远远超出了预期，从技术上看，市场存在短期调整的压力。不过，由于股改降低估值水平的因素，现在市场整体估值上升幅度并不大。考虑到升值因素迫使无风险利率长期维持在低位，从世界范围内的股市估值水平比较来看，A股市场并未高估。再加上人民币的稳步升值带来的流动性充裕，中长期而言A股市场估值仍有继续上升的空间。