□特约撰稿 张羽 发自美国

　　在预料之中的加息后，美联储并没有给投资者发出任何暂停升息的讯号，加上黄金大涨，油价回升，债券利率上扬，使得投资者担忧通胀压力可能增加。科技股中的重量级公司戴尔电脑和思科盈利欠佳，使得上周美股出现较大幅度下跌。本周的有关经济数据将具体显示通胀的程度。

　　道指、标准普尔500指数和纳指上周分别下跌了1.7%、2.6%和4.2%，收于11380.99点、1291.24点和2243.78点。

　　上周三联储局连续第16次调高利率25基点，至5%，但会后声明却毫无新意，继续重申联储局的货币政策将参考经济数据而定。近几个月来，市场早已了解这点，如果数据强劲，通胀压力上升，他们还会加息，如果不是，则有可能停止升息。

　　由于部分产油国局势动荡，上周油价回升到每桶72美元左右，而黄金价格更是持续上扬，上周曾一度涨到每盎司728美元，达到26年的新高。其他原材料金属的价格也都处于上升通道，这也表明市场对通胀压力和利率继续上升的担忧。

　　因为能源价格维持在高档，增加了消费者的负担，美国4月份零售销售增长了0.6%，低于预期，也低于上月的数据。如果除去汽油消费，核心零售额只增长了0.2%。整体而言，高油价挤压消费者其他支出的效应已经渐渐显现，而且这也间接影响到消费者信心。

　　虽然戴尔电脑调低盈利，拖累科技类股，使纳指出现较大幅下跌，但整体上美国上市公司今年第一季度的盈利却又有令人惊喜的表现。截至上周，标准普尔500家指数成份股，已有95%公布了季报，其中67.3%超出预期，平均盈利增长可达14%(4月份时预估为11%)，不但为连续第11季度盈利增长达到2位数以上，而且是近70年来美国上市公司盈利扩张最长的周期。

　　但由于持续的高价能源和原材料价格，债券利率上扬，以及劳动成本可能上升等风险，目前市场对盈利增长的预估是否过于乐观，仍需投资者保持密切关注。

　　升息过后，通胀仍是市场的焦点。本周的两个经济数据，生产者价格指数PPI和消费者价格指数CPI将给投资者很好的参考。