自2005年上证综指见底998点以来持续11个月的行情究竟是何种性质以及后市如何运行，我们运用技术分析方法进行分析。

　　从时间级别角度，暂且提出以下三个倾向性结论：第一，短线存在上冲可能；第二，中期一波上升趋势并未结束，年内上证综指可看到1783点上下；第三，中国股市可能走出五年熊市，有望走入持续数年的上升趋势。但所有的预期实现需要条件的确认，一个临界点上的改变有可能改变甚至逆转原本的趋势。

　　5年大熊市是否已结束

　　我们从最大的趋势来看，从市场建立之初到2245点上升可看作一波推动上升趋势，而随后的调整经历了一个ABC浪形态，2004年初的1783点就是B浪的顶点，但998点或者1074点能否判断为C浪调整的结束呢？

　　我们认为答案可以比较确定，一是市场的成交量明显放大许多，以及上涨的速率很快，直接成为趋势扭转的重要依据；二是本轮行情有效突破了2245点与1783点的连线，这条中国市场最大级别的下降趋势线的突破也宣告了持续5年的调整行情的结束。而998点或者1074点能否成为一个新的长期上升趋势的零点，还要看中期行情的高度以及之后调整的情况，只要中期调整不破1300点，且调整结束后大盘再次放量上涨，则基本可以确认市场将很有可能在未来创出历史新高。

　　1783点压力不容忽视

　　中线来看，行情并没有出现明显的头部迹象，但前期高点1783点的压力确实不容忽视。自2005年以来的一波推动上升趋势应该还没有完全结束，毕竟从月K线和周K线来看一直量价齐升，但量能过大也使多方动能消耗较大，后期可能需要比较像样的调整才能重新上冲，而今年行情的高点有可能就落在1783点附近。根据波浪理论，简单的2浪之后常常是复杂的四浪，如果把2006年3月至今的行情看作一个日线级别的3浪上涨的话，那么复杂的四浪调整可能为期不远了。如果从中线形态对于长期趋势的影响角度来看，如果能成功构造头肩底形态，则是对于长期走入大上升通道的巨大支持，这个形态的左肩就是1783点，而中线上冲形成右肩之后回调的极限位置应该是1300点。

　　短线仍有向上可能

　　短期趋势仍然存在向上可能，从15分钟K线来看，短线调整的时间可能在周三早盘结束，1586点平台区域有很强的支撑，大盘很可能出现至少2天左右的上涨，但成交量的大小成为关键。若量能持续放大，则可继续看高，若量能较前几天萎缩，则短线高点来临的概率很大。

　　还有一种可能，即大盘由于涨幅巨大，15分钟级别的上涨空间可能很小，以时间换空间的横盘震荡来消化短线下跌，可能表现为连续两天左右的横盘，则同样是在量能不能放大的情况下，市场可能继续向下寻求支撑，之后，市场将有极大概率反抽头部甚至创出新高，这样的调整极限位置大约在1500上方。

　　总之，短线若不大跌，成交量的大小成为关键，若短线大跌，则可能宣告1678短期顶点的成立。

　　(青岛安信)