李迅雷

　　2005年度中国100强上市公司以制造业、批发和零售贸易、电力/煤气及水的生产和供应为主，三大类行业共占100强总数的75%，基本上是城市化、消费升级和世界工厂3个驱动经济增长的领域；而盈利100强上市公司中制造业、交通运输/仓储业、电力/煤气及水的生产和供应共占100强总数的71%，以行业景气周期上行的行业为主。

　　制造业占半壁江山

　　中国100强上市公司基本涵盖了我国国民经济的各支柱产业，其中制造业有57家，占据百强榜半壁江山。钢铁制造业占据22家，数量最多，占总家数的22%；电子及通信设备制造业共有12家，运输设备制造业6家。制造业之所以占本榜的半壁江山，中国工业化进程的深入和国际部分产业向中国的转移，是缔造制造业强势地位的主要因素；在此推动下，电力、交通运输等瓶颈产业也获得相应发展；并带动批发零售等服务业的快速成长。中国100强上市公司销售收入连续3年的年均涨幅为39%，远高于市场整体年均28%的增长。

　　近4年来，100强上市公司中前10名公司的变化不大，其中中石化4年一直盘踞榜首。钢铁行业表现突出，G宝钢由2004年的第4名上升为2005年的第2名，G武钢从2003年的第60名上升到2005年的第7名。工业化进程的加快扩大了对石化、钢铁等基础原材料的需求，石化和钢铁行业规模化生产的需要又使得其经营具有垄断性，这两类因素共同造就了两类行业的强者风范。

　　行业景气度昭示企业业绩

　　最近三年（2003至2005年度），盈利100强公司净利润增幅分别为40%、48%、14%，远高于沪深上市公司的36.66%、25.40%、-1.25%，体现出了更高的成长性；盈利100强公司中2005年净利润同比增长的公司有72家，有64家上市公司连续4年排名前100名。在国内宏观经济继续向好的背景下，这些公司的盈利能力呈现出稳定递增的可持续性。

　　2005年，伴随我国经济结构调整的深入，不同行业景气周期轮动，行业内企业业绩随之起伏波动；部分景气下行的行业销售收入的增长并未带来相应的盈利能力的提升，在中国（销售收入）100强上市公司中，仅有52家公司进入盈利100强上市公司榜。煤电油运的持续紧张，相应企业收入的增长也推动了其盈利水平的大幅提升，在100强盈利上市公司中，制造业、交通运输/仓储业、电力/煤气及水的生产和供应共计有71家，其中制造业45家。

　　电水运、房地产、采掘业盈利突飞猛进

　　具体来看，电力/煤气及水的生产和供应、交通运输/仓储业、采掘业、房地产业4 个行业，进入盈利100强上市公司的家数，多于中国（销售收入）100强上市公司中盈利的家数。这4个行业也是2005年处于景气周期上行的行业，盈利能力较其它行业为强，成长性也较高。

　　以采掘业来看，在中国（销售收入）100强上市公司中，采掘业仅有3家，但是在盈利100强上市公司中，采掘业则高达11家；同样在2005年度绩优公司榜的100强上市公司中，采掘业以14家的数量位居第二，采掘业体现出了更高的盈利性。石油、煤炭、有色金属价格的攀升推动了相关行业公司盈利水平的提升，相应地进入门槛也水涨船高，采掘业中最后一名的G开滦的盈利规模也高达3.99亿元。

　　采掘业同样呈现出了更高的成长性。在2005年度持续高增长公司榜中，采掘业以11家的数量排在制造业之后，位居第二。该行业上市公司主要处于上游行业，其净利润主要是由其主营业务收入所产生，在产品价格高位运行的背景下具有一定的可持续性。

　　业绩与股价表现交相辉映

　　2005年，价值投资理念继续深入，机构择股时更加注重企业的盈利性和成长性。在中国（销售收入）100强上市公司中，有94家公司股票被机构持有，平均持股比例为4.97%，94家中有74家在2005年被增持。盈利100强上市公司中有97家公司股票被机构持股，平均持股比例为6.4%，97家中有77家在2005年被增持。这些市场蓝筹获得了市场更高的关注。

　　印证在股价表现上，中国（销售收入）100强上市公司和盈利100强上市公司市场表现均明显高于市场总体水平。截至2006年5月8日，中国（销售收入）100强公司250日加权涨幅为33%，高于同期市场4个百分点；盈利100强公司250日加权涨幅为35%，高于同期市场水平近6个百分点。百强上市公司的业绩与股价交相辉映。