□本报记者 何军

　　昨日，G泛海公告董事会决议，聘请长城证券为公司非公开发行股票的保荐人、主销商。而G泛海一季报显示，长城证券是公司第一大流通股股东，其与关联方基金久嘉合计持有G泛海1479.41万股流通股，占总股本的4.2％。

　　比较G泛海2005年年报和2006年一季报可以得知，长城证券和基金久嘉在2006年一季度重仓杀入G泛海，而G泛海股价也从2005年12月30日的2.98元飙升至3月31日的4.92元，累计涨幅高达65％。其间的2月14日，长城证券机构专用席位以826.9万元的成交金额位列龙虎榜首位；2月16日，长城证券机构专用席位以1914.3万元的成交金额位列龙虎榜第二，长城证券海口、深圳两家营业部分列第三、第四。

　　截至3月31日，长城证券持有G泛海流通股1222.41万股，基金久嘉持有257万股，分别为G泛海第一、第四大流通股股东。

　　基金久嘉是长城基金公司旗下的封闭式基金，而长城证券是长城基金公司的第一大股东，持有40％的股份。因此，基金久嘉是长城证券的重要关联方。

　　由于G泛海3月24日实施股权分置改革，股改对价为10送2.2股，结合股改投票时长城证券的持股量，可以推定长城证券二级市场购入G泛海的数量为1001.9766万股。以G泛海一季度股改前平均成交价3.71元计算，长城证券持有G泛海的成本价约为3717.3万元。如果3月31日后，长城证券持股量没有变化，以昨日收盘价计算，长城证券持股市值已达7676.7万元，账面盈利3959.4万元，收益率高达106.5％。

　　一位投行人士告诉记者，保荐机构跟踪一个项目一般都要花较长时间，因此有理由相信，长城证券应该早就知道G泛海要再融资，而且可能采用非公开发行的方式。在这种情况下，长城证券重金购入G泛海成为其第一大流通股股东，而且获利丰厚可能与其保荐身份有一定的因果关系。

　　不过，长城证券此举并未违反相关规定。《证券发行上市保荐制度暂行办法》第三十五条规定，保荐机构及其大股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过百分之七，可能影响公正履行保荐职责情形的，保荐机构不得推荐发行人证券发行上市。而长城证券及其重要关联方基金久嘉合计持有G泛海4.2％的股份，没有触及7％的“高压线”，因此，长城证券担任G泛海非公开发行的保荐人、主承销商并无明显不妥。