□特约撰稿 赵奇奇

　　本周以来，国际及国内大宗商品市场步入调整行情，从之前的持续大幅上涨迅速转到整理行情之后，价格高位回调对市场产生的恐慌气氛不言而喻，人们对整体商品市场后期走势产生较为严重的分歧是很正常的，这也是造成价格近期产生剧烈波动的主要原因。

　　回调使牛市更加健康

　　尽管部分商品价格已有很大的上涨幅度，但商品基本面并没有因为价格高企而发生变化，全球经济发展良好，商品需求依然强劲。从技术上看，商品价格经过持续大幅上涨之后出现回调整理是很正常的修正，也是技术上所需要，短期价格的调整并没有改变整体商品的大牛市格局，价格充分的回调整理反而可以使商品牛市更加健康，从而使商品牛市走得更远更久；另外，当前局部地区政治局势的紧张也存在着诸多变数，原油，黄金等商品价格随时可能迅速回归到涨势之中。

　　上涨空间值得想象

　　从具体商品类别来看，以黄金、白银为代表的贵金属技术上仍处于大的上涨通道中，涨势整体表现非常稳健，黄金价格在短短一个月的时间内连续突破600美元和700美元两道整数关口，价格在冲高至732美元后出现回调，在700美元附近整固。目前仅凭短期内金价的回落断言转势显得有些荒唐，况且伊朗局势依然存在很大的变数，美元走势依然疲软，这些因素都有助于进一步推高黄金价格，预计金价在充分调整后将向800美元及其历史高点发起进攻。

　　以铜为代表的基本金属，供应紧张的基本面现状并没有发生变化，随着价格的逐步抬高，现货需求企业也只能接受，目前铜价也依然处于强势上涨行情之中，如果铜价调整到位，价格将向9000美元和10000美元发起进攻。

　　原油价格受伊朗局势暂时缓和及库存持续增加影响，连续创出历史新高后步入调整之中，但在全球强大的需求面前，这种不可再生资源的战略重要性已经显得非常突出，价格大幅回落很可能会刺激买盘迅速介入，因此油价短期内的回调幅度应当有限。

　　由于去年的灾害及当前的持续降雨，泰国天胶产量相对往年非常少，根本满足不了目前强劲的需求，作为全球天胶主产国，造成当前泰国近期出现了供应几近中断的严重情况，全球各大轮胎集团抢购，这种情况十分罕见。而在铜、原油、黄金等商品价格出现回落之后，国际胶价不跌反涨，也同样十分有力地证明了天胶供应紧张的现状。另外，周四泰国3号烟片胶价已经涨至2570美元/吨的历史新高，本周上涨幅度已经达到250美元。

　　从国内来看，受去年台风达维的影响，今年海南进入割胶期后，天胶产量少的可怜，由于僧多粥少，造成了国内企业抢购现货的情况，胶价后市回调幅度将十分有限。

　　以玉米、小麦为代表的农产品近期也有启动的迹象，近期人们对全球通胀的忧虑吸引了不少资金选择价格相对低廉的农产品来投资保值，玉米的乙醇燃料题材一直牵动着基金的神经，当前基金持有的CBOT玉米净多单仍处于比较大的规模，当前全球禽流感疫情已基本得到遏制，而且今年天气也充满变数，价格长期在底部运行，农产品价格上涨空间值得想象。