 | | 张大伟 制图 |
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1999年的今日，A股市场爆发了一轮跨世纪的牛市，上涨行情一直持续到了2001年。阔别“5·19”行情7年之后的今日，股指出现了长达10个多月的持续上涨。为了充分认识当前短线调整尤其是未来行情的大趋势，有必要重温“5·19”行情，在历史性比较之后，才能对未来行情趋势有一个更加全面的认识。 行情基础更加扎实
从诱因上看，两次行情都是政策引发，但仔细对比两次行情产生的基础，我们不难发现本次行情的基础更加扎实。
首先是行情的制度基础更扎实。本次行情最大的特点就是，长期以来一直困扰证券市场健康稳定发展的股权分置问题得到了根本性的解决。同时，新股发行制度的重大改革，交易体制和交易品种的不断创新等，都极大地完善了市场功能。
其次是参与资金更加广泛。本次行情与“5·19”行情相比，在参与资金方面的最大特点是更具广泛性，这不但体现在经过规范的券商资金得到政策的大力扶持，其对行情的主导性将再次得到体现，更重要的还体现在迅猛壮大的开放式基金、社保基金、企业年金、QFII以及大量的民间资金都纷纷入市，这是“5·19”行情所无法相比的。
最后是本次行情起点更好。“5·19”行情启动前，股指调整了24个月，调整幅度是从1510点，下跌到了1043点，累计下跌了467点，调整幅度为31%。而本次行情启动之前，股指下跌时间长达54个月，远远大于“5·19”行情启动前的调整时间。股指由2245点持续下跌到998点，累计下跌了1247点，累计调整幅度56%，也远远大于“5·19”行情启动前的调整幅度。
主流热点更具说服力
我们会发现本次行情是在人民币升值的大趋势、国外资金看好A股市场的大背景下，国外理念逐渐引导国内市场的大环境下产生的，这为市场热点提供了更加广阔的天地和空间，从而使得行情热点更具持续性。
首先，主流热点不再停留在题材上。以有色金属板块为例，受到资源紧缺和需求拉动的刺激，有色金属资源长期趋势依然看好，相关公司的业绩也将出现持续性的上涨，G包铝、G株冶等一季度业绩的大幅增长就是一个明证。以这样的增长速度和目前的价位来看，我们就会发现其价格并没有高估，调整后仍旧具备长期看好的基础。
其次，全球视野奠定个股反复活跃基础。随着证券市场与国际市场接轨步伐的加快，证券市场在价值评估标准、价值取向等方面也面临崭新的历史机遇，一个明显的例子就是国内并不看好的行业、个股纷纷受到外资的青睐。
阶段调整不改做多信心
最近大盘出现了大幅震荡，调整迹象越来越明显，但我们认为即使出现阶段性调整，也属于上涨途中的正常调整，毕竟股指累计上涨幅度已经十分可观。实际上“5·19”行情初期，股指也曾经出现阶段性调整，股指一度从1756点调整到1341点，但随后股指走出了更大的上涨行情。
从最近参与的资金规模看，投资者信心应该可以坚定，因为市场参与资金的规模不断创造新纪录。5月16日，沪市成交量达到542亿元，创出了历史最大成交量。同时，上周沪市周成交量达到1885亿元，也创出历史最高水平。并且，截止到昨日，本周沪市累计成交量已经达到1871亿元，本周成交量再创历史最高水平已成必然。这种持续放量的现象充分说明投资者坚定看好后市的信心。（博股通金 尹记争）