重点电信类上市公司评级一览

代码 简称 2006年EPS 投资评级

600050 中国联通 0.149 中性—1

000063 G中兴 1.41 优势—1

600775 南京熊猫 0.25 优势—2

600485 G中创 0.49 最优—1

　　今年3月份移动通信新增用户快速增长势头依然持续。3月份中国移动、中国联通共新增用户557万户，是2004年7月份以来的新高。其中，中国联通增量市场份额有所提高。

　　未来增长空间广阔

　　新增用户增长主要来自中等及以下收入省份，这种趋势可望持续。我们考察了分省的移动用户增长情况，去年8月份后新增用户加速增长的主要动力来自辽宁、福建、河北、吉林、河南、湖北、江西、陕西、广西及安徽等省份。鉴于：1、上述用户高增长省份人口占全国总人口40％，但移动电话普及率大部分低于全国平均；2、移动用户普及率与人均GDP正相关，上述区域人均GDP一般低于全国平均，未来增长空间广阔。我们认为用户高增长可以持续一段时间，这也是国内消费加速的体现。

　　重点公司

　　G中兴：公司收入增长乏力，业绩逊于预期，降低盈利预测与投资评级。综观公司年报，公司收入增长乏力是我们特别关切之处；综合毛利率稳步下降；通过管理费用控制，营业利润率基本保持稳定，来自增值税返还的补贴收入快速增加导致利润总额略有提高。展望今年，我们认为公司业绩依然面临较大压力，市场主要兴奋点在于3G；但在8月份前，公司股价上涨动力不足。

　　中创信测：今年盈利大幅改善有4.2亿元订单保障，价值显著低估，维持“最优－1”投资评级。该股4月21日收盘价7.30元，根据我们财务预测，今明两年动态PE分别为16.2倍和10倍，公司价值显著被低估。（光大证券）