对成长性的追求，是上市公司与投资者的共同目标。随着证券市场的完善，成长价值投资理念成为主流。本期我们再次利用BBA成长性分析评价体系，筛选推出50家最具成长性的上市公司。这50家上市公司，不仅创利能力强，而且利润呈现上升趋势，市场表现远远领先于大盘，深受市场追捧。同时，我们结合年报财务数据和市场表现，推出了50家最具投资价值股票。

　　BBA成长性分析评价体系是以BBA财务绩效评价体系为基础，将三类BBA成长性指标赋予不同的权重，进行分析后计算出的一种综合评价方法（详见BBA理财网www.bbachina.com）。BBA成长性分析评价体系着重于把握上市公司在收入、利润和资产方面的成长能力，并考虑到成长能力的可持续性。

　　BBA成长性分析评价体系介绍

　　2005年度BBA50成长性上市公司

序号 股票代码 股票名称 BBA50

成长绩效 毛利率% 营业利润率% 每股收益 主营收入

增长率% 净利润

增长率%

1 002025 航天电器 92.403 67.7 42.22 1.19 95.81 176.51

2 600436 片 仔 癀 91.782 48.64 29.22 0.62 65.22 106.82

3 600456 G 宝 钛 90.67 27.08 17.4 0.79 84.33 132.89

4 600497 驰宏锌锗 90.206 30.99 14.86 0.82 63.63 121.98

5 600299 星新材料 89.138 21.6 9.68 0.9 32.42 140.45

6 600415 小商品城 87.893 37.1 19.08 1.56 14.69 88.92

7 600875 G 东 电 87.799 31.28 20.06 1.17 48.58 99.48

8 000792 盐湖钾肥 86.56 67.78 49.8 0.67 30.79 74.94

9 600428 G 中 远 86.508 33.26 27.66 1.05 84.33 82.72

10 000690 G 宝丽华 85.812 31.62 14.69 0.4 112.24 76.18

11 600627 上电股份 85.235 13.44 -0.06 0.83 40.05 217.16

12 600995 文山电力 85.199 35.27 19.54 0.44 50.29 96.1

13 002024 苏宁电器 85.123 9.68 3.48 1.05 74.99 93.5

14 000912 G 泸天化 84.854 34.45 19.14 0.78 16.96 71.42

15 600227 G 赤天化 84.349 35.25 25.34 1.03 19.51 65.78

16 600331 G 宏 达 84.183 28.38 13.69 0.44 63.51 91.08

17 600786 东方锅炉 84.126 18.39 11.7 2.01 80.59 95.63

18 000155 G 川 化 84.026 34.79 18.58 0.5 67.88 7,473.54

19 002028 思源电气 83.2 45.54 18.99 0.79 178.34 70.95

20 600312 平高电气 83.197 23.96 7.78 0.34 31.85 100.89

21 600829 三精制药 83.186 47.8 15.84 0.38 175.24 443.7

22 600056 中技贸易 82.446 10.51 3.67 0.35 1,561.36 1,649.40

23 600496 G 精工钢 82.276 100 3.97 0.41 35.53 124.96

24 600320 G 振 华 81.926 13.36 10.88 0.78 70.26 164.28

25 600348 G 国 阳 81.849 22.56 12.04 1.21 52 67.19

26 000060 G 中 金 81.468 26.72 9.49 0.64 19.41 102.61

27 000878 G 云 铜 81.456 8.85 4.57 0.62 86.32 106.2

28 000933 G 神 火 81.256 52.43 43.46 0.94 33.51 37.55

29 600896 G 海 盛 80.955 23.81 14.93 0.35 29.37 232.4

30 600309 G 万 华 80.885 37.42 27.35 0.73 57.28 53.07

31 600582 天地科技 80.771 24.84 8.1 0.52 86.65 73.47

32 600550 G 天 威 80.68 19.89 7.94 0.31 73.24 98.49

33 600150 G 重 机 80.54 18.06 11.12 0.56 23.58 70.91

34 000869 G 张 裕 79.985 65.05 24.61 0.77 34.81 53.03

35 600075 新疆天业 79.899 18.43 6.55 0.71 17.83 114.15

36 000900 现代投资 79.767 79.31 40.13 0.44 18.62 60.9

37 600725 G 云 维 79.611 17.87 7.1 0.33 107.9 256.72

38 600202 哈 空 调 79.382 21.9 10.99 0.38 240.18 753.97

39 600596 G 新 安 79.277 28 14.7 0.96 40.45 59.32

40 600997 G 开 滦 78.532 34.8 17.28 0.82 67.42 51.58

41 600325 G 华 发 78.383 35.21 17.5 0.5 34.68 50.14

42 600069 G 银 鸽 78.241 17.49 10.99 0.3 35.02 148.44

43 000983 G 西 煤 77.959 38.83 25.28 0.8 49.4 54.15

44 600549 G 厦 钨 77.931 20.2 10.43 0.71 93.29 54.82

45 600096 G 云天化 77.839 41.39 28.06 1.27 43.97 39.98

46 600519 贵州茅台 77.779 82.52 48.82 2.37 30.59 36.32

47 600438 G 通 威 77.64 10.65 4.6 0.71 39.67 75.89

48 600858 银座股份 77.528 16.34 5.93 0.38 143.93 107.81

49 000987 G 穗友谊 77.498 19.64 8.63 0.4 31.32 82.56

50 000089 G 深机场 77.305 46.96 40.38 0.45 10.42 40.16

　　总体财务水平彰显优良品质

　　以上50家上市公司是禾银系统根据BBA50成长绩效体系计算得出的最具成长性的公司。它们加权平均每股收益0.78元，主营收入增长率58.33%，净利润增长率82.68%，具有优良的品质。

　　1、公司盈利能力强，增长快

　　从公司盈利能力来看，这50家公司的2005年每股收益均在0.30元以上，10家超过1.00元，加权平均值为0.78元，高出全体A股平均收益的数倍，净利润超过亿元的比例达到80%。我们发现这50家公司的2005年毛利率平均值为26.19%，主营增长率为58.33%，净利润增长率82.68%，经济效益增长明显，是上市公司中的优秀代表。说明BBA50成长性上市公司综合竞争力极高，产品非常具有竞争力，含金量高，盈利空间很大，创造利润的能力极强。

　　2、主业十分突出

　　利用禾银系统对其统计发现，50家公司营业利润比重加权平均值为97.37%多，说明这些公司的业绩绝大多数是靠经常性的收益带来的，其收益质量相当高。

　　3、经营水平高

　　50家公司的平均负债率为57.41%，处于安全范围，更重要的是略高于全体盈利公司的51%的负债水平。说明这些上市公司在财务风险在可控范围内，在再融资暂停时期敢于并善于利用举债融资来扩大经营规模，为股东带来超额利润。这也正是其业绩和成长性好于其它公司的一个原因。

　　4、市场表现明显强于大盘

　　随着股改接近尾声，市场环境与理念发生了很大的变化。现在，市场对成长性好的公司越来越重视，得到广大投资者的追捧。

　　BBA50成长公司已经在市场上有了很高的涨幅，远远高于同期大盘的表现。从短期看，这些股票的大幅上涨积累了一定的风险，需要谨慎对待。但从长期看，积累的风险会很快被其业绩的增长所抵消。当然，在持有期间仍要密切关注其基本面的变化。

　　5、成长性保持连续稳定

　　上市公司的成长性，不单单体现出业绩较去年有大幅上升，更重要的是这样的公司高成长趋势具有连续性。本期的BBA50成长性上市公司有48%在前5期发布的BBA50成长性上市公司中出现，说明这些公司的高成长已维持了数年，不出意外的话，其成长仍将继续。当然，从BBA50成长性上市公司中排除的企业，并非意味着其成长性的结束，只是随着今后新股的上市和有些企业发展潜力的释放，BBA50成长性上市公司中有更好的成员加入，排列顺序有所变化，为投资者提供更好的投资借鉴。