先是入股浦发行，后又竞购广发行，花旗接二连三地出击，透露出外资进入国内市场的坚决态度 资料图

　　对中小投资者而言，全流通时代的并购活动，蕴涵着巨大的投资金矿。一些具有外资并购概念的上市公司，值得投资者关注。

　　举例而言，申华控股近来在二级市场表现优异，在最近12个交易日，涨幅高达43％。究其大涨原因，很大程度上与花旗财团和法国兴业银行财团等对广东省发展银行的竞购有关。目前申华控股持有广发行9.57%的股权，这部分股票公司当年的原始投资只有4.11亿。

　　始于去年的广发行85%股权的公开招标，引来海外投资巨头的高度关注，主要竞购方有两家：以花旗集团牵头、中粮集团为中方伙伴的花旗财团；以法国兴业银行和中石化、宝钢集团组成的法国兴业银行财团。在第一轮竞标中，两者的收购报价分别为241亿元及235亿元。虽然第一次竞购以外资金融机构在中资银行持股比例不超过20%为理由而终止，但据报道，法国兴业银行财团上报的新标书，仅在单个投资者持股数上作了调整，以适应中国银行监管政策，在每股的收购报价上，变化不大。

　　业内研究人员认为，若以上述两家竞购者的报价，作为目前广发行股权的市场价，广发行每1％的股权就价值2.76亿。申华控股持有广发行9.57%的股权，价值26.41亿元，与其原始投资相比较，粗略计算这笔投资已经较原始投资增值了22亿多，相当于每股增值了1.53元。根据今年一季报，申华控股的净资产仅0.90元，但若考虑其所持广发行的这部分股权的价值，目前实际每股净资产已达到了2.43元。相对于上周五的收盘价，其市净率只有0.79倍，股价明显被低估。因此，连日来，申华控股开始在二级市场上被追捧。

　　与申华控股相似的例子还有双汇发展，由于高盛收购了其母公司双汇集团，从而间接实现了对上市公司双汇发展的控制，其二级市场的股价表现立杆见影。3月3日，双汇发展公告了公开竞价整体转让国有产权的消息，自当日起停牌。昨日，是双汇发展复牌后第一个交易日，大盘暴跌53.14点，但其仍大涨7.03％。

　　近日，申银万国证券研究所的一份研究报告指出，随着股权分置改革的推进和相关法律法规的完善，上市公司并购障碍正逐步清除，并购市场因此正发生质的变化。并购将成为2006年的一个重要投资主题，制度变革推动的并购和基于内在价值推动的并购，值得重点关注。而基于内在价值推动的并购，最值得关注的正是外资对中国上市公司的战略性收购。

　　申万研究所认为，可能进行并购的上市公司，需满足七大标准：行业政策、股权性质、行业地位、行业整合价值、公司基本价值、公司潜在价值、外资接触程度。比如，国家政策性限制较低、对公司控股比例要求低的行业，发生并购的可能性较高；非央企（包括地方国企和其他非国有企业）被并购的可能性较高；行业前5名到前10名的上市公司，具有较高的并购价值。