周二的大阴线后，周三出现大幅震荡，但最终依然以阴线收盘。这表明，目前市场已经面临阶段性调整。

　　直面阶段性调整

　　上周二A股的日成交出现历史第二天量，同时大盘也出现剧烈震荡，表明已经有资金借用市场强势开始撤退，大盘也进入了震荡期。从目前来看，市场的阶段性调整已经来临。

　　首先看成交情况。“天量见天价”是市场的规律。其次，资金撤离迹象相当明显。再次，股改到了后期，市场环境也有所变化。最后，外围市场的情况也发生改变，对A股市场的作用由支持转为压制。周边市场的下跌也不支持A股的独立上行。

　　规避短期风险

　　再强的牛市也会有阶段性调整，无论1996年还是1999年的大牛市，大盘都有阶段性的休整。因此，在经过前期快速上涨后，出现调整也是情理之中的事。

　　为应对阶段性的调整，我们认为中短期应采取相对保守的操作策略。

　　首先就是适度控制仓位，规避系统风险。在一轮比较充分的调整中，很少有股票能够完全拒绝回调。选择具有良好的风险收益比的公司难度上升，因此应适度控制仓位。

　　其次，选择优质上市公司。市场的波动有一定的不确定性，上市公司良好的质地是抵御市场风险的良好法宝，即使短线有调整，中长线依然会有良好的回报。

　　一波行情已经暂时结束，投资者也应修心养性，寻找优质企业，为下一波行情做准备。

　　关注热钱流动

　　虽然市场将进入阶段性调整，但市场热情不会很快冷却，一些激进的资金也不会很快退出，因此在一段时间内市场的活跃度还会得到保持。投资者在控制仓位的同时可以适当关注一些短线机会，有两类公司在近期有望得到热钱的关注。

　　未股改股。未股改公司数量在减少，“物以稀为贵”，这些股票必将成为热钱的关注点。对于这些公司在股改中的重组预期，市场抱有较大的希望，近期不少此类公司表现良好，值得短线关注。

　　急跌股。随着大盘调整来临，近期有不少股票出现快速下跌，特别是前期涨幅巨大的公司。然而这些公司前期出现大涨并非无因，盘中也有大量资金深度介入，一旦出现快速下跌后，必然得到资金的高度关注。市场一旦短线走稳，这些股票必然有反抽的要求，周三的金属股就是一个典型。在目前这个阶段，急跌股的短线机会也值得轻仓者关注。

　　（金信证券 董佳芳）