□尹记争

　　经过前期的持续上涨后，最近股指出现了较大幅度的调整和震荡，市场热点也显得杂乱无章。而在前期主流热点纷纷下跌情况下，个股活跃程度也明显降低，热点再次陷入“迷局”，由此引发部分投资者对后期走势开始担忧，甚至怀疑行情已经结束。但如果我们对本次行情进行综合分析，就会发现调整并不可怕，调整后的股指有望在新热点推动下迅速走出“迷局”，并将维持原有的上升通道。

　　A股市场有望演绎独立行情

　　近日股指大幅震荡是多种因素影响的结果，其中一个主要原因就是外界因素———最近周边市场普遍出现较大幅度的下跌，对A股市场难免会产生一定的负面影响。但由于沪深证券市场具有其它市场不可比拟的大环境，由此也决定了A股市场不会简单的翻版周边市场走势，走出独立行情的机会更大。

　　从我国证券市场所处的历史环境来看，A股市场正在经历前所未有的大好历史阶段。其最大标志就是，阻碍证券市场长期健康发展的股权分置问题正在被顺利解决，这必将为证券市场长期健康发展奠定坚实的基础。同时，A股市场正处在制度化建设的加速阶段，比如交易品种的创新、交易体制的完善、市场监管体制的成熟等等，而由于券商融资融券、T+0等众多利好尚未实施，所有这些利好都必然为市场长期走好奠定基础。由此可见，A股市场正处在一个重要的历史转折期，或者说，我们的市场正在从各个方面走向成熟，这是周边市场所无法比拟的。在这种大背景下，A股市场不会重复周边市场走势，反而会走出长期的独立行情。

　　再现“迷局”渴望热点换防

　　最近盘面出现的一个最大特点就是热点陷入“迷局”，不但前期主流热点纷纷杀跌，比如有色金属板块的G中金、G云铜、G宏达等出现连续大跌，新能源板块的G航天多个跌停，商业板块的G新世界、王府井等有调整迹象，一些缺乏业绩支撑的低价重组股也纷纷大跌，即使表现相当火爆的权证在跌幅榜前列也不时出现，盘面中几乎看不到主流热点和领涨板块，每日出现大量跌停股票。

　　造成热点再现“迷局”的原因主要是经过前期反复炒作后，主流热点均出现了巨大涨幅，尤其是有色金属板块、新能源板块等。在这种情况下，虽然从长期来看上述行业仍可谨慎看好，但这并不排除一些个股业绩透支现象的存在，有的可能还相当严重。或者说，即使一些公司未来业绩出现大幅增长，但其股价对此已经作了提前反映。显然，主力资金难以再继续通过运作这些品种来吸引资金参与，维持股指强势运行。

　　至于本次行情的最大热点———股改对价预期板块，也随着大部分优质公司的股改而逐渐走弱，对市场影响也会逐渐降低。在这种大环境下，热点匮乏、陷入“迷局”难以避免，股指要想再次上涨，必须重新挖掘新的热点。而在新的热点尚未成功挖掘，并成为市场资金参与重点外，调整、震荡将成为股指现阶段运行的主要特点。

　　三大潜力板块可能脱颖而出

　　虽然热点的“迷局”难以支持股指大幅上涨，但并不能因此断言行情已经结束，原因是市场具备挖掘、发动新热点的基础，而目前进行的阶段性调整无疑为主力资金进行战略布防、重新培育新的热点创造了机遇。对于市场新热点，我们认为三大板块由于具有独特的环境，必将成为主力资金运作重点，其结果是重新引发股指走强。

　　首先是新股发行带来的崭新机会。由于即将恢复的IPO具有划时代的重大变化，这是全流通时代的首次新股发行，不论在发行价格、盈利模式等方面都吸引机构资金眼球。相信主力资金不会放过这样的机会，围绕新股发行反复挖掘热点将成为下半年的最大特点；其次是全流通板块面临的巨大机遇。6月份开始，一些股改公司将逐渐进入真正的全流通，虽然可能在扩容方面会对市场产生一定的心理压力，但其中蕴藏的新的盈利模式必将成为众多资金广泛关注的重点，全流通板块将成为相当长时期内市场反复活跃的热点；最后是重新估值板块机会依然较大。在人民币升值预期的长期趋势下，许多上市公司面临重新估值，除了商业板块之外，地产等板块有可能成为最大的潜力热点。由于上述板块均包括众多的上市公司，一旦这些板块走强，其对市场的影响也将是巨大而持久的，股指由此再次展开持续上涨行情也就会成为现实。