中国凤凰（000520）在资产置换后，所属行业将由石化行业转变为航运业。中国凤凰拟以合法拥有的与石化相关的全部经营性资产和相关负债与长航集团拥有的全部干散货航运资产和相关负债进行置换。资产置换完成后，中国凤凰主营业务将由原来的石化产品的生产和销售转为长江、中国沿海、江海直达干散货运输业务。

　　公司在经过资产置换和主业变更后，其盈利前景将会向好。

　　首先，公司原来所从事的石化业务在中石化体系内并非核心业务，盈利能力一般。而新置入的长江、中国沿海、江海直达干散货运输业务属于控股股东的核心业务。 长航集团目前属于国务院国资委直接管理的大型国有企业，承担了中央和地方大型企业的跨省大宗原材料和产成品运输，同时也承担着国家军事、救灾、农用物资以及特种运输任务。长航集团总资产200.6亿元。主要业务有油运、干散货运输、燃油贸易、工业造船、旅游几大块。其中，油运和干散货运输是支柱产业，干散货收入占集团主营业务收入的30％-40％，油运业务的比重更大一些。但是干散货的增长空间更大一些。

　　其次，本次资产置换完成后，拟置入的干散货运输业务资产盈利能力较强。长航与武钢、宝钢、重钢、沙钢等大企业签订了长期运输合同，将保证运价的基本平稳。

　　综合来看，中国凤凰盈利能力比置换前将进一步提高。

　　（渤海证券研究所 叶云燕）