成交量放出天量之后，中期调整不期而至，下一阶段沪综指会较长时间盘整于1500点-1800点箱体区间。理论上股谚云：先有天量，后见天价。因此6月份沪综指还存在上摸1783高点的概率，但是有效突破1800点的概率不高。

　　从2001年10月至2004年10月，沪综指有38个月盘整于1307点-1783点的箱体。2004年12月至今年3月股指低于1300点的月份只有16个月。这显示出股指1300点-1800点的箱体是股市近5年来的价值中枢，当股指低于1300点时是市场的空头陷阱；反之当股指高于1800点时就有可能形成多头陷阱。因此投资者可以温习一下1996年那一波行情的走势，那年股指的箱体是777点-1052点，行情也是在年中进入中期调整，年末突破箱顶1052点后受到政策打压，股指最终形成多头陷阱，但在中期调整期间市场热点还是层出不穷的。

　　在调整期投资者短线可以关注尚未股改的蓝筹股，但这其中还是略有差异的。例如：涨幅基本到位的汽车板块和石化板块，后市涨升空间有限，投资者要大幅降低心理预期；而对于航空板块则可看高一线，年初金融地产板块曾借人民币升值预期火了一把，但其实升值对航空股受益最大，可惜高油价抵消了升值利好，目前能源价格有回落可能，而航空股股价又都处于历史底部，投资安全系数较高。

　　此外中线牛股要跟着国家的政策走。我为何今年特别看好传媒股，其实也是从国家战略分析着手的，今年底是我国加入WTO后，多数行业承诺开放的最后期限。其中最关键的两个行业是银行业和传媒业。

　　传媒业虽然尚不对外开放，但也已经未雨绸缪，年初传媒股市值的一次集体提升，就是一次预演。未来资本市场还会围绕有线网络和连锁书店网络演绎一出购并大戏，以整合关键的网络渠道，在开放之前完成战略布局。

　　（姜韧）