□海通证券 李明亮

　　在国土资源部的“土地参与调控”、发改委产业调控政策、央行的小幅加息、五部委联合抑制“打捆贷款”、抑制房价上涨等一系列调控新政背后，似乎正在暗示着“第二轮调控”的到来。对于接下来的宏观调控，无论是货币政策还是财政政策，或者是产业政策，宏观管理部门一定要针对目前拉动中国经济偏热的两驾马车对症下药。

　　一是总量政策与结构政策相结合，强调结构性调控。因为结构上的调控首先必须在总量上判断总需求与总供给的大小问题，而且结构调整是长期问题，是属于总供给方面问题。

　　二是在结构调整的方式和手段方面，将利用市场约束和资源约束增强“倒逼”机制，综合运用多项手段，实现总量平衡和结构优化。这些政策包括信贷、土地、环保、供电等政策与产业政策的协调配合，以及水电等差异化价格政策、出口税制政策以及相应的行业政策等。

　　三是从短期来看，应该推出紧缩的货币政策措施来防止投资进一步升温；而从中长期来看，要以积极的财政政策应对通货紧缩，启动消费需求，消化过剩产能。首先，提高城乡居民收入，以此达到扩大消费需求的目的；其次，进一步完善社会保障体系，特别是对农村居民和城市外来务工人员的社会保障，提高城市最低保障水平；第三，改善消费环境，进一步整顿和规范市场秩序。通过刺激最终消费，用以逐步解决生产过剩的问题。

　　四是地方投资冲动问题实际上不是一个市场经济的问题，而是一个政府改革的问题，其解决之道只能是包括行政手段在内的综合调控。加快和完善政府投资管理体制改革，坚持以科学发展观统领整个投资工作，把提高投资的质量和效益作为投资工作的重中之重。界定和理顺政府作为投资调控者的关系，严格限定政府投资的直接干预，警惕地方政府投资过热。建议建立考虑政绩成本的政府官员评价体系，不再以单纯的GDP作为评价标准。

　　五是政策方面应该有所调控，但是整体方面应该是结构性调整，而不是总量性的调控，否则可能会引起更多的通货膨胀。从结构方面讲，应该保证低端经济用房的土地供应，但是控制高端用房的土地供应，除此之外，浪费大的项目应该得到更严格的控制。

　　六是加快金融体制改革，推动金融制度创新，尽快实现政银分开，让银行成为独立运作的金融机构，摆脱各级地方政府的干预。大力发展资本市场，发展各种长期信用机构，把银行体系中的不流动的贷款、存款，用证券化的方式推出来。