从动态估值的角度来看，一些具有重大利润增长点的再融资题材股有望在后市成为新的操作重点，G酒钢（600307）就是其一。该公司将通过定向增发方式收购集团钢铁资产。在钢材市场的回暖为公司业绩增长创造了条件之下,根据其投资计划,未来几年将因为高附加值产品比重的逐步增加而更添活力。

　　2006年5月23日宝钢公布了第三季度价格调整政策，热轧、冷轧含税价格分别上调351元/吨、350元／吨，镀锌板、无取硅钢、镀锡、彩涂分别上调702元、234元、175元与468元/吨。钢铁企业产品价格的上调将促进钢铁行业上市公司业绩的好转。另外，CVRD已经与帝森克虏伯签订了铁矿石协议。虽然亚洲还没定下来，但是19％的定价协议使谈判难度增加非常大。由于G酒钢自由铁矿资源充足，受国际铁矿石涨价影响几乎无几，反而可能在钢铁产品价格上涨中得到实惠。因此，我们认为从宝钢、武钢等国内钢铁公司2006年的ROE预测来看，再结合公司整体上市的实质性利好，加上上市公司产业链完整后，财务透明度的改善，已经生产原料的有效保障，G酒钢2006年的合理PB应在0.9倍左右，目前仅0.78倍的PB值离合理定位仍有较大上升空间，给予“增持”的评级。

　　技术上，该股本轮行情仅18%的涨幅远远落后于大盘，而近期连续回调使得该股出现近10%的最大调整幅度，已经回到了起涨点，相比之下该股的补涨欲望非常强烈，短线有望出现快速的报复性上涨行情，而该股仅５倍的市盈率也使得具有较好的中线投资价值，正可谓是“进可攻，退可守”。值得密切关注。

　　（天同证券 张锐）