□本报记者 屈红燕

　　沪深两市的金属股日前随着国际金属期货上蹿下跳而大涨大跌。对此，国信证券认为，目前投资基金操作是金属价格剧烈波动的主要动因，完全依据金属期货价格走势操作股票的短期行为存在一定的非理性。

　　从金属价格整体趋势和估值的角度看，金属股跟着国际金属期货走的操作方式存在非理性。国信证券认为，国际金属价格调整并不表示金属牛市的终结，美元中长期贬值趋势未变，资本市场流动性过剩未变，全球金属的供需关系也并未发生根本性转变，投机资金操作行为是金属价格剧烈波动的主要动因。从企业的盈利来看，短期价格波动无碍业绩增长，全年均价水平的变化才是影响业绩的核心变量。另外，即便以目前的金属价格，拥有矿山资源的上市公司，其股价并不存在高估；而一些产业链完整、与金属期货价格波动相关性小、具有稳定增长潜力的公司其股价也随着板块的下跌而大幅度调整，更凸显了短期行为中的非理性。