□特约撰稿 施海

　　美元反弹和原油价格回落，导致国际国内工业品期货价格整体回落，而当货币汇率及相关品种原油走势影响逐渐淡化之际，商品走势又重新受制于自身供需关系因素。

　　对于天胶而言，上周和本周消化并吸收金融性投机性利空因素，并于22日出现跌停行情后，23日受内外胶市供应紧张而重新走强，期价高位区域强势震荡；24日又封于涨停，25日再创新高，其中主力合约RU608创下27545元新高。

　　供应全球紧张。虽然理论上自5月份起东南亚产区进入割胶旺季，但目前泰国和马来西亚产区遭遇连续降雨气候，导致割胶作业受阻而被迫中断；同时泰国南部暴力冲突加剧，歹徒枪杀穆斯林割胶工人，引发恐慌；泰国三大中央市场每日供应量围绕100吨上下增减变化，印尼则尚未结束旱季落叶期，天胶供应尚未达到旺季水平。越南天胶产量有所恢复，也尚未达到旺季水平，供应规模较为有限。

　　国内方面，海南产区因去年达维台风而导致较多胶树受损，处于停割状态，部分胶树维护，仅有少量胶树正常割胶，目前上市规模不足400吨。仅有云南产区在气候适宜背景下，上市规模逐渐扩增，逼近每日千吨。可以判断，东南亚产区和海南产区割胶旺季将推迟至6月份。天胶供应紧张，不但导致消费商和投机商采购意愿增强，而且导致供应商为执行合同，积极抢购原料，市场买入力量显著增强，推动内外现货胶价不断上升。

　　消费刚性增长。全球经济增长导致汽车行业稳步发展，轮胎制造产业也同步增长。

　　根据美国橡胶工业协会公布的报告显示，今年美国轮胎需求量将增长1%，达到1.7%左右，即增加380万条，达到3.25亿条。另据国家统计局最新数据显示，4月份国内轮胎产量同比增长12.6%至3496.21万条，1-4月份累计生产轮胎13013万条，同比增长16.3%。按照上述规模推算，则全年轮胎产量将达到39013万条，我国作为全球最大耗胶国，消费因素对国际国内胶价走势均产生举足轻重的作用。

　　由此可见，尽管国际国内胶价持续单边上涨，但全球轮胎消费量不但未有缩减，仍维持刚性增长态势。由此判断，天胶消费性需求也将刚性增长，并对天胶走势构成强劲推动作用。

　　展望后市，由于美元回升和供需利多双重利多作用而高位振荡，将对沪胶走强产生较强提振作用，后市东京胶再创新高，沪胶挑战并突破前高阻力的可能性也将越来越大。