●如果投资者希望能在相对短的投资期限内找到翻10倍的股票，主要的投资方向有两个，一个是前期业绩很差、股价非常低但现在开始有复苏迹象的公司，另一个是短期有爆发性增长且市场有持续高增长预期的公司

　　●基本面决定股价，赚钱效应引导增量资金

　　●我判断公司的基本面是不是好，最主要的就是看公司的成长性是不是突出，是不是可持续，其次是看股票的估值基于它的成长性预期来说是否低或合理

　　嘉宾精彩观点

　　●主持人：上海证券报 张勇军

　　访谈嘉宾：

　　李念———申银万国证券研究所市场研究部副经理，具备13年国内证券投资实战和研究、咨询工作经历和丰富的工作经验。

　　主持人：我们今天和大家一起探讨的话题仍然是如何寻找翻10倍的大牛股，套马高手谈选股秘笈。为什么会选择这样的题目呢？因为这和李念先生的工作有关，也和他的工作成效有关。

　　基本面决定股价

　　主持人:根据介绍，去年年底以来您为客户推荐了很多好的股票，您能为投资者具体介绍一下吗？同时让投资者了解你的选股理念。

　　嘉宾：简单地说是两个方面，公司的基本面因素和市场的赚钱效应。我总结了一句话就是“基本面决定股价，赚钱效应引导增量资金”。

　　经过了四年的价值回归后，A股市场的投资价值已经逐渐显现出来，以申万300为代表的一批重点公司的市盈率水平只有13-15倍，如果考虑股改对价10送3的因素，市盈率就会进一步下降。

　　在这样的市场背景下，我们当时觉得市场最大的机会主要就在于一批受益于外部环境的、具备国际比较优势的高成长、低估值公司的价值重估。基于这样的认识，我从去年先是重点向客户推荐了受益于国际有色金属商品大牛市、拥有锌矿资源的有色金属资源股G宏达、G中金。

　　读者:您认为，以基本面为主的选股思路和以前相比，是不是有了很大的变化？

　　嘉宾:确实是这样，因为这个市场在不知不觉当中的确已经发生了很多很大的变化。从我本人的体会来说，我以前做自营投资，除了基本面因素外，我对市场资金流向、技术分析等也非常看重。但现在这些已经不是我们重点关注的问题，我认为决定股价的最根本因素就是公司的基本面。

　　什么是好公司

　　主持人:我们相信在选股方面，13年的市场磨炼使您已积累了很多的经验，那您是如何判断一个公司的基本面是否值得看好？普通投资者怎么来判断公司的基本面？

　　嘉宾:简单地说，我判断公司的基本面是不是好，最主要的就是看公司的成长性是不是突出，是不是可持续，其次是看股票的估值基于它的成长性预期来说是否低或合理。成长性一般的股票通常我兴趣不大，除非是被过度低估的时候。而估值水平也很重要，如果成长性已被过度挖掘，那再推荐介入意义就不大了。

　　我推荐G株冶的时候，并没有看到任何一家研究机构出报告，为什么我们当时看中它，就是由于在3月27日G株冶在上证报、中证报上都刊登了一则公告，公司2006年1-2月净利润同比增长了1380%。这个信息实际上非常清晰地反映出一点，锌产业链的利润已经从上游传递到下游的加工冶炼公司。我判断这种收益的暴涨并非偶然所得。

　　（下转C2版）