张大伟 制图

　　两大动力助推

　　从A股市场的发展经历来看，并购重组历来是证券市场的永恒主题，因为证券市场的功能之一就是资源配置，而并购重组就是资源配置功能的具体表现形式之一。而且，海外成熟资本市场也显示，并购重组也是产业发展的必然趋势，钢铁、汽车等产业的发展史其实本身就是一部并购重组史。

　　反观目前A股市场，并购重组也面临着产业发展的推动力，这主要体现在产业政策的导向，比如说钢铁行业，根据我国的《钢铁产业发展政策》的要求，一些中小企业因为产量低、产品结构不合理必然将被淘汰。而由于钢铁行业的优质企业大多是上市公司，因此，通过证券市场的并购重组是可以达到上述产业政策的目标的。

　　同时，A股市场的股权分置改革也为并购重组提供了极佳的市场背景。

　　大并购大机会

　　从以往走势来看，并购重组往往会给A股市场带来极佳的投资机会。之所以如此，主要在于并购重组有两大做多动能：

　　一是价值发现的功能，因为产业资本往往能够从产业的角度挖掘到金融资本所忽视的价值亮点。

　　二是价值创造的功能，因为并购重组往往能够产生1+1>2的效果，整体上市的并购重组就是最好的说明，所以，有利于提升并购重组方的内在估值，从而提升二级市场的股价重心。

　　正因为如此，在目前A股市场平静的市道背景下，并购重组极有可能成为A股市场新的市场热点，事实上，并购重组已经开始成为市场热点，比如说宝钢集团及关联企业屡屡出现在交易所公布的邯钢JTB1的前十大持有人的信息，面对如此信息，就有业内人士分析推测认为不排除宝钢集团通过收购邯钢JTB1以及G邯钢的流通权而达到并购G邯钢的目的，如此就使得邯钢JTB1的股价走势日趋活跃，成为权证一景。

　　关注两大板块

　　就目前A股市场来看，有两大板块有望产生并购重组题材，一是拥有销售渠道、广阔市场容量空间的上市公司，G大众之所以成为并购的焦点，关键在于G大众拥有上海庞大的燃气消费客户，具有客户资源的优势。而G邯钢之所以在权证、流通股东中出现宝钢集团及关联方的身影，也在于G邯钢在河北市场拥有话语权，控制或影响G邯钢，其实也就能够控制或影响着河北市场。因此，钢铁、水泥、商业连锁、供水供气等行业极有可能成为并购重组的多发地，相关个股也可密切关注，比如说天水股份、G天山、G大众、G水业、G合百大等。

　　二是绩差股的并购。这可能是目前A股市场的特色，一方面是因为股改的推动使得部分ST股等绩差股为了顺利完成股改任务，极有可能产生注入优质资产式的对价，从而达到并购重组的目的。另一方面则是因为绩差股其实仅仅利润回报差，并不是一定意味着资产质量也差，或者说公司的盈利能力不行，但是资产还行，这就意味着公司的核心竞争力犹存，那么，短暂的经营阵痛往往经过并购方重组后就会烟消云散。

　　（江苏天鼎 秦洪）