G海化（000822）地处国内大型的海盐生产基地莱州湾，盐田面积占到全国的20％。得天独厚的资源优势为山东海化的纯碱制造提供了充足的原料，也为公司未来发展提供了坚实的保障。

　　G海化主导产品主要应用于医药、冶金、建筑材料等领域，生产规模、产品产量及质量、市场占有率、技术水平都有相当的竞争实力。在市场带动下，山东海化不断扩大产能，以满足不断增长的市场的需要，规模呈现飞跃发展的势头。据统计，3年来该公司先后投资30余亿元，新建和扩建了多个投资过亿元的大项目。产能扩张取得了良好的效果，换来了巨大的经济效益。20005年该公司已经实现净利润同比增长54％以上的大好局面。2006年一季度,公司净利润每股0.12元，再次出现14.72%的可喜增长局面。

　　G海化未来发展的稳定局势，其产能扩张带来的业绩增长与循环经济拥有的政策支持，特别是资源优势带来的发展后劲，已经在证券市场上吸引了大批主流投资机构的重点关注。2006年3月10日在G海化披露股改投票相关信息中，其前十大社会公众股股东的持股和表决情况暴露了主流资金在股改前增仓抢权的事实：在公司年报公布后到股改除权前20个交易日当中，基金共计新进购入G海化流通股2806万股，合计持有4197万股。从公司筹码结构的层面分析，主流资金的不断介入正是对其合理价值的发掘。考虑到循环经济与资源优势给公司未来发展带来的充足后劲，我们认为公司目前估值明显偏低，给予“增持”的投资评级。

　　（天同证券 张锐）