“十一五”期间，中国沿海港口将新增吞吐能力80％以上 本报记者 史丽 摄

　　港口类整体上市一览

名称 股票代码     上市地点 时间 募集资金

厦港国际 3378.HK 香港 2005年12月 13.62亿港元

大连港 2880.HK 香港 2006年4月 21.6亿港元

上港集团 内地或香港 准备中 传8亿美元

青岛港 香港 准备中 未知

　　索佩敏 整理

　　□本报记者 索佩敏

　　继厦门港、大连港和天津港成功登陆香港联交所主板后，内地港口的龙头老大———上海国际港务股份有限公司整体上市的步伐也日益加快。昨日，上港集团旗下的A股上市公司G上港停牌并称将有重大事项公告，投资界普遍认为这是上港集团整体上市的前奏。

　　而港口界人士指出，内地港口因为经济增长的良好前景而受到关注，而经过“十一五”期间各地港口的加速扩建，预计到2010年将会出现大规模的港口收购兼并风潮。

　　扩建引来融资需求

　　中国的进出口贸易飞速增长刺激着港口扩张。据悉，中国外贸进出口货物的90％通过港口由海运完成。另一方面，随着国际航运界船舶大型化、航运枢纽化的发展，市场对于设施现代、操作效率高的码头需求也随之增长。

　　据国内一家大港的高层透露，交通部方面对于国内新一轮主要港口的建设要求是能够满足1.2万标箱、20万吨级货轮的停泊要求。为了满足需求，除了上海港、天津港等老牌港口纷纷扩建外，“十一五”期间还将发展河北曹妃甸等一批新兴港区。

　　而据交通部副部长徐祖远透露，到2005年，中国已经拥有1400多个港口，包括10个世界亿吨大港，沿海港口的总吞吐能力已达到28.9亿吨。而“十一五”期间，中国沿海港口将新增吞吐能力80％以上。

　　“这一轮扩建热潮的资金，显然难以全部通过港口自筹来实现，港口企业需要更多的融资手段。”这位高层如此表示。

　　国际资本青睐港口股

　　“以前在海外资本市场，缺少纯粹概念的港口股。”申银万国分析师朱安平指出，由于国外港口属于基础设施建设，其资金来源一般是发行债券，通过上市融资的方式较为少见。

　　而G天津港董秘李全勇指出，像港口这类基础设施类的股票，往往容易获得国际资本的青睐，尤其是养老基金这种追求稳定性大于收益率的资本。

　　于是乎，厦门港、大连港和天津港的在港上市均获得了20倍以上的超额认购。

　　此外，政府对于港口业的扶植，也是投资界长期看好内地港口股的重要原因。信诚证券联席董事连敬涵表示，大连港所在的东北老工业基地、天津港所在的环渤海湾地区，都是“十一五”期间国家会给予大力扶植的地区，因此投资界对这两大港口都非常看好。

　　而除了香港联交所，重开IPO的内地A股市场也成为港口企业上市的选择地。国泰君安分析师高广新认为，与厦门港、大连港和天津港这些海外上市港口股相比，目前内地港口股的价值普遍被低估。而分析师朱安平认为，上港在A股整体上市的可能性很大，预计上市后对提升港口板块的整体估值有利。

　　“A股市场股改后，整体上市已经成为趋势。”朱安平表示，港口类的整体上市对于减少关联交易和同业竞争、理顺资产关系等都具有一定优势。

　　五年后供过于求

　　但是，港口业的快速扩建也引发了业界的担忧。

　　据了解，未来五年中国港口建设仍处于高速发展阶段。根据国家发改委关于三大区域港口建设规划，2005年至2010年，三个沿海主要区域将新增集装箱吞吐能力8500万TEU，新增吞吐量年复合增长率为18.63%。而交通部预测中国集装箱吞吐量将在2010年达13000万TEU。

　　对此，广发证券分析师黄永琳指出，这意味着需求方面的复合增长率在未来五年中仅为12.3%，低于供给增长率18.63%。以绝对量计，未来五年，需求增量仅占供给增量的78%，五年内供过于求情况难以避免。

　　不过李全勇则较为乐观。他认为只有到了“十一五”末期，才可能出现港口吞吐能力略微超前于货物增长的情况。他认为，届时国内港口的能力已经基本能够满足需求，大的行业兼并收购将随之兴起。一些港口中的龙头企业将会通过资本合作、管理输出等方式，来实现全国性的扩张。