□本报记者 夏峰

　　商业汇票已成为重要的信用工具和短期直接融资方式。央行昨日发布的第一季度货币政策执行报告认为，近年来，以商业汇票为主体的票据融资业务快速发展，无论是业务规模和参与主体，还是交易方式和组织体系都发生了显著变化。

　　有关数据显示，今年一季度，企业用于流动资金的人民币短期贷款和票据融资合计增加7496亿元，同比多增3416亿元。其中，票据融资比年初增加3105亿元，同比多增2039亿元。

　　此外，2000年以来，商业汇票年累计签发量和期末未到期金额年均增幅超过40%；票据贴现量和贴现余额年均增幅超过60%。票据融资相当于贷款的比重，以及新增票据融资相当于新增贷款的比重逐年稳步上升。

　　从市场份额看，鉴于各商业银行经营战略、资产负债结构及其客户群体等方面的差异，票据二级市场（贴现、转贴现）由四大国有商业银行主导，而中小商业银行及其他存款类机构在一级市场（承兑授信）上所占份额较高。

　　央行认为，随着业务规模扩大和所占融资总量比例提高，票据融资的作用和影响正在逐步增强。首先，由于财务成本较低，审批程序相对简单，票据融资已成为中小企业重要的短期融资渠道；第二，票据业务的发展促进了商业银行资产结构调整和流动性管理；第三，商业汇票的推广使用丰富了货币市场工具。此外，从宏观层面看，发展票据融资业务有利于防范金融系统性风险，缓解间接融资压力。

　　央行称，票据融资业务的快速发展是市场主体广泛参与、主动开拓的结果，是融资方式多样化的必然要求。现阶段，在直接融资渠道不畅、货币市场利率走低和商业银行竞争压力加大的情况下，企业和商业银行关注和运用票据融资业务有其必然性和合理性。