股改篇

　　问:本次股改的对价方案是什么？

　　戚明珠答：公司非流通股股东按一定比例向流通股股东支付对价，以换取其非流通股股份的流通权。根据股权分置改革方案，流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的2.9股股票的对价；在支付完成后，公司的非流通股股东持有的非流通股股份即获得上市流通权。 不过这只是初步方案，公司非流通股东将在与流通股东充分沟通和交流的基础上确定最终方案。谢谢！

　　问:为什么说通过股权分置改革可以实现双赢？

　　吴孝举答：权分置改革获得成功，非流通股东和流通股东利益更加趋于一致，公司治理将更加规范，企业经营目标更加明确。原非流通股股东也会认同将股价作为最重要的考核目标。通过管理层与股价挂钩的股权激励制度的建立，将可更好地调动管理层的积极性，为所有股东创造更大价值。同时，上市公司有可能通过换股、发行新股等方式来整合购并存量资源，促进公司发展，创造更大的公司价值。因此，股权分置改革可以带来原非流通股东与流通股东以及管理层的多赢局面!谢谢

　　问:股改实施后，公司在经营发展目标上会有什么变化？

　　戚明珠答：公司作为专业化农药企业，主营业务非常突出，经营范围一直为农药系列产品，今后公司将持续不断地改进现有业务，提高经营利润率和资产周转率，提升公司价值。公司也将把新业务的拓展放在所熟悉的专业范围内，将大大规避投资失误带来公司价值减少的风险。谢谢！

　　问:有什么措施和行动保护中小投资者的利益在此次股改中不受到侵害？

　　戚明珠答：我们认为股权分置改革对所有股东来说都有着积极的意义。具体对于流通股股东而言，首先，获得了非流通股股东所支付的对价；其次，股权分置问题的解决，使得流通股股东的利益和非流通股股东的利益统一起来，上市公司的治理结构将得到进一步完善。最后，股权分置改革也为公司今后能通过创新的金融品种和创新的资本运作方式实施整合、购并奠定良好的基础。以上这些都将有利于上市公司的未来发展及其价值的提升，流通股股东也将从中受益。谢谢！

　　发展篇

　　问:请谈谈目前公司的发展情况。

　　戚明珠答：由于受惠于国家继续支持农业生产发展的政策，公司生产经营继续保持良好的发展势头。长期以来，公司通过不断完善产品质量保证体系和推进技术进步，产品质量一直位居国内同行业先进水平。截至2006年第一季度报告期末，公司实现主营业务收入3.14亿元，同比增长37%，利润总额2305万元，同比增长13%。谢谢！

　　问:公司如何提高品牌的知名度和市场占有率？

　　周景梅答：公司要以质量和信誉作为品牌立足的根本，实施品牌战略，以客户需求为专注焦点。我们要努力做到技术领先一步，质量高人一等，成本低人一块，服务优人一筹，争创驰名商标；在此基础上通过必要、适当的营销手段，提高商品和企业知名度，开拓国内和国际市场，增强企业的竞争力，目前我公司里的“墨菊牌”拟除虫菊酯已经连续八年获得江苏省名牌产品，今年，国家首次将三个农药品种列为中国名牌目录，拟除虫菊酯就在其中，我公司现在积极的申报中国名牌。谢谢！

　　问:公司未来的利润增长点在哪里？

　　王恩鸣答：公司的产品分卫生用和农用两大系列。卫生用菊酯方面，随着人们生活水平的提高，对卫生用药的需求量越来越大，对其品质的要求也越来越高，市场保持较快增长。农用菊酯方面，随着高毒农药的禁用和菊酯类农药应用领域可能取得的突破，需求将出现较快增长。谢谢！

　　问:请评价一下公司现金流状况？

　　董兆云答：公司每股经营现金流2005年是1.75元，2006年第一季度是0.47元，现金流状况是比较好的。另外公司在银行的资信度较高，具有较好的融资能力。谢谢！

　　问:公司的核心竞争力主要表现在哪里？

　　周景梅答：政策优势+技术优势+品牌优势+管理优势+人才优势：1、 我国农业面临较好的发展机遇，农产品价格上升导致农药价格迅速增长，农药面临旺盛的市场需求，产业政策整体有利农药行业发展； 2、 公司掌握拟除虫菊酯重要中间体合成的关键技术，是国内菊酯行业唯一能够从基础原料做起、所有中间体实现完全自行配套的企业； 3、 公司主导产品卫生用菊酯和农用菊酯在市场上深受消费者的欢迎，产品在国内市场具有较高的占有率，具有明显竞争的优势； 4、扬农化工目前管理规范，建立和完善适合企业发展的各种内在机制，逐步形成了自我完善机制，为公司持续稳定发展提供了保障和活力。公司在生产工艺上大量采用当今世界先进技术； 5、公司已培养出一支扎实顽强、团结拼搏、勇于实践、充满主人翁精神的干部员工队伍，有效的保证了公司经营业绩持续增长的态势。 谢谢！

　　问:请详细谈谈公司未来的发展前景如何？

　　戚明珠答：我们对公司未来的持续发展非常看好，理由有以下几点: (1)国家建设新农村、支持三农政策的出台，短期内曾经引起市场广泛的炒作，但对公司而言，随着一系列政策的逐步出台及具体落实，将对公司未来的发展形成实质性的支持。 (2)国家发改委决定自2006 年7 月1 日起，将申请农药企业核准的注册资金额提高并不再受理申请乳油农药企业的核准。此举虽然针对的是新注册的农药企业，但也表明国家将加快对农药企业的整合，鼓励企业间的兼并、重组、做大做强。对扬农化工这样的优势企业而言，将面临更好的发展环境。 (3)高毒有机磷农药的强制性退出以及后续更深入的淘汰政策，对高效低毒低残留环保型的仿生农药等新一代农药的替代需求逐渐加大。传统而言，杀虫剂占农药总量的70%，其中约70%是有机磷农药。国家从2004年起限制使用、2007年起禁止使用的五种高毒有机磷农药只占有机磷农药总量的60%，今后有可能全面禁止有机磷农药。另外，其他种类的高毒农药受限或被禁止的可能性也非常大。 (4)控股子公司优士化学的顺利达产。2004年优士公司一期实现主营业务收入13711 万元，利润总额972 万元，2005 年主营业务收入即达32183 万元、主营业务利润4577 万元、净利润2857 万元。二期工程已经有部分的项目在建设中，2006、2007年将陆续投产。 (5)公司目前正作为国内农药企业的惟一参与者参与农业部组织的“菊酯应用于水稻田”的课题研究。此课题已经持续多年，一旦研究成功，将极大地扩大菊酯类农药的应用范围。谢谢！

　　文字整理 于雅琴 摄影 徐汇

　　———江苏扬农化工股份有限公司股权分置改革网上投资者交流会精彩回放

　　江苏扬农化工股份有限公司董事长、总经理:戚明珠

　　江苏扬农化工集团有限公司董事长:王恩鸣

　　江苏扬农化工股份有限公司董事、副总经理、财务负责人:董兆云

　　江苏扬农化工股份有限公司董事会秘书:吴孝举

　　江苏扬农化工股份有限公司副总经理:周景梅

　　华泰证券有限责任公司副总裁:张海波

　　华泰证券有限责任公司

　　南京投资银行业务一部副总经理、保荐代表人:王陆

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者和所有关心江苏扬农化工股份有限公司的朋友们:

　　大家好！

　　今天，我非常高兴地通过网络就江苏扬农化工股份有限公司股权分置改革和大家进行交流。首先，我谨代表公司董事会、管理层和全体员工，向长期以来关心、支持扬农化工改革和发展的各位投资者以及各界朋友，致以衷心的感谢！向今天参加网上交流，共商扬农化工股权分置改革的各位股东和嘉宾表示热烈欢迎！

　　扬农化工是专门生产新型、高效、环保仿生农药拟除虫菊酯为主导产品的上市公司，也是目前我国规模最大、品种最全、技术水平最高的菊酯生产基地。自2002年在上海证券交易所上市以来，始终秉承“对客户负责、对员工负责、对股东负责、对社会负责”经营理念，紧紧把握公司发展的战略机遇，明确公司的战略定位和战略目标，加速公司的发展进程，在全体员工的努力下，公司一直保持着健康、稳定地发展。

　　作为国家重点高新技术企业，扬农化工自强不息，以较强的研发能力和技术创新能力，把中国菊酯工业的技术水平引向了该领域的前沿，在“创新目标国际化、创新课题市场化、创新成果商品化”的创新体系中实现了国产菊酯内在品质的全面提升。公司有20个产品填补国内空白，2个产品填补国际空白，5个产品被列为“国家级重点新产品”计划，申报7项发明专利，已有2项获得证书，其中一项为国际专利（PCT）技术创新为企业快速扩张，实现跨越发展提供了重要保障，也为加快我国高毒农药的淘汰进程、促进农民增收、保护农村环境和可持续发展起到一定的推动作用。

　　股权分置改革是一项完善市场基础制度和运行机制的改革，从宏观上讲它可以解决我国经济体制转轨过程中形成的历史问题，并为资本市场其他各项改革和制度创新创造条件，也为非流通股可上市交易作出的制度安排；从微观上讲它也是扬农化工的一次重要变革，通过股权分置改革，有助于流通股东和非流通股东之间形成统一的价值判断标准、共同的价值取向和共同的利益基础；有助于全面完善公司的法人治理结构，形成真正意义上的现代企业制度；有助于资源的有效配置，促进企业做大做强目标的实现。

　　基于此，本次股权分置改革过程中，我们从公司的实际情况出发，并聘请了华泰证券作为保荐机构，在借鉴其他公司成功经验的基础上，尽最大可能地考虑保障中小投资者的合法权益，也兼顾到非流通股股东的利益，慎重形成了公司的股权分置改革方案 。

　　我希望能够通过这次在中国证券网上与各位共同探讨和交流，在互信、务实、平等、协商、共赢的基础上，使大家对扬农化工有更多的了解、理解、认可和支持。请大家相信，公司董事会和经营班子将会一如既往努力工作，不断提升公司业绩，让股东们切实分享公司稳健发展所带来的收益。

　　谢谢大家！

　　江苏扬农化工股份有限公司董事长、总经理戚明珠致辞:

　　提升业绩 分享收益

　　出席嘉宾

　　路演嘉宾合影

　　董事长戚明珠先生