宝钢举牌邯钢的最终结果仍存悬念 资料图

　　□本报记者 何军

　　宝钢军团的强势举牌和邯钢集团的果断增持，标志着双方围绕G邯钢的收购与反收购战役正式打响。

　　截至5月31日，宝钢军团共持有G邯钢13819.6646万股流通股，占总股本的5％。

　　同时，宝钢军团至少还持有15722.39万份邯钢JTB1，行权后还可增加5.69％的股份。而邯钢JTB1持有人全部行权后，邯钢集团对G邯钢的持股量将降至70647.3万股，持股比例仅为25.56％。因此快速启动增持，成为邯钢集团狙击宝钢军团的首要武器。

　　邯钢集团增持“两条线”

　　根据增持计划，邯钢集团给自己设了两条线，一条是15亿元的最低增持金额，另一条是7亿股的最高增持股数。

　　以昨日收盘价计算，15亿元可增持30927.8万股G邯钢流通股，但是在宝钢强势举牌的局面下，G邯钢股价可能还会不断飙升，因此最终的增持价格可能高于昨日收盘价。如果以30927.8万股的增持量计算，邯钢集团在JTB1持有人全部行权后持股量将由原来的70647.3万股增至101575.1万股，持股比例提高至36.75％。

　　这就意味着，宝钢集团如果要取得G邯钢的控股权，至少还需要购入20％的股份或相应权证，在收购与反收购明朗的情况下，宝钢集团要想低成本获得上述股权或权证难度是相当大的。

　　与此同时，邯钢集团还以最高增持7亿股的承诺向市场表明了其绝对控股G邯钢的决心。如果邯钢集团增持7亿股，其持股总量将在JTB1持有人行权后增至140647.3万股，占总股本的比例高达50.89％。

　　宝钢收购道路充满变数

　　在邯钢集团飙购的情况下，G邯钢的股价可能持续攀升，因此，宝钢集团的收购成本将大大提高。另外邯钢集团已经通过首轮增持锁定了30088.8885万股流通股，因此目前市场上可供收购的流通筹码已经降至95676.1万股。

　　在邯钢集团承诺最少再增持15亿资金的情况下，可供宝钢集团收购的筹码就更加稀缺。

　　不过，在新的《上市公司收购管理办法》实施后，宝钢集团可以启动主动要约，提高收购效率，降低收购成本。

　　当然，在邯钢集团承诺巨资增持G邯钢的情况下，宝钢集团如果放弃收购，完全可以在二级市场抛售筹码兑现巨额获利。但是，一旦宝钢集团放弃收购，邯钢集团的增持意愿就会随之降低，股价也会相应下跌，宝钢抛售获利的程度将大大降低。因此，邯钢集团启动反收购战略，对于宝钢集团来说，确实是不愿意面对却又必须面对的难题。

　　在充满变数的全流通市场，宝钢集团与邯钢集团的争夺将变得扑朔迷离。