指数涨了70%了，牛市来了。欢呼雀跃之余，还是要想想牛市为什么会来？站在高处想一想，很多事情就会明白些。

　　牛市背后是以逐利为目的但找不到去处的外国钞票，见咱中国和平崛起了，于是大量流入，看好了经济增长和人民币升值，特别是美元乘上八，变成人民币乖乖不得了。再对比A股的股价，不是上海南京路、天津滨江道、成都春熙路的价儿，而是地摊上的价儿。想想看，最好的宝钢合半个美元，最好的招商银行还合不到一个美元，在美国连一个汉堡包都买不下来，更不用说与汇丰、花旗的股价相比了。这种思维方式很快从QFII传给了国内的基金经理们，于是开始了钞票对股票的狂扫！

　　再看咱国内。银行的人民币存款超过15万亿了，这还是股市上牛头一露，分流了一部分，不然还得多。这些钱干什么用呢？虽说老百姓的消费意识不强，还不敢消费，但也保不齐哪天忽然从粮食布匹到油盐酱醋，也像股市一样狂扫一把。

　　银行扛着15万亿也累得慌，居民存款要给利息，放贷出去不一定能收得回来，怎么办？

　　GDP也挠头，由于人民币升值和贸易摩擦，再看看外边反倾销的调门儿，出口这驾马车的劲头儿看来不大了；消费短时期起不来，买房、医疗、孩子上学，三座大山压得人有钱不敢花；那么还得靠投资拉动，但投资拉动的钱从何而来呢？

　　GDP的这种特征和1998年差不多。那时候，东南亚金融危机导致出口急速下滑，老百姓把钱包捂得紧紧的，就是不消费。怎么办呢？经济增长还要力保8%，结果是紧急推出积极的财政政策，发国债搞基础设施建设来拉动投资，从长江堤坝、铁路、公路到国家粮储设施———您不是不敢花钱吗？国家跟您借钱，然后替您花钱。

　　但现在情况有点不一样了：财政政策已经不那么积极了，基建当然还得搞，奥运，修路都不少，但单纯靠发国债不行了。为什么呢？因为国家还要搞新农村建设，也得花钱。既然是“反哺”，国家当然要拿出一部分财政收入作转移支付，该花钱的地方太多了。农村这个数儿小不了，因为农村不变不行了，农村不和谐，咱城市也和谐不了，做出来的东西如果农民不买，将来城市人下岗的就更多了。

　　而新农村建设之外，还有好多地方要花钱，港口、公路、市政、公用事业、矿山……怎么办？靠国债项目？但国债发了就要还，虽然可以发新债还旧债，像蒸包子一样一屉顶一屉，但时间长了，就成了赤字经济；何况，国债的量如果发得过大，还会对民间资本形成挤出效应，不利于市场经济的发展。所以，不能像1998年那样您不花钱，我替您花。

　　怎么办呢？得鼓励您自己花。这么多事儿，归到一块堆儿，就是要吸引民间资本直接进入资本市场，买股票、买股权，靠直接融资支持经济增长。

　　从这一点说，牛市来的正是时候。资金多了，直接融资的数量和比例都可以提高。如果没有牛市，提高直接融资的比例是不可能的。牛市背后必有大量的社会财富作支撑，但投资结构变了———牛市会把一部分存款从银行搬到股市去。

　　值得称道的是，现在的市场与过去相比，阳光了很多，而且种种规定在努力抑制恶意圈钱。有本事的企业就能融来钱，不管是公开募集还是定向募集，没本事的企业就只能挨饿，不行就ST，再不行就自生自灭。所以，以后的牛市里会有股票上一百块，也会有股票下一块钱，再不行就成仙（股）。市场的马太效应已开始显现。

　　所以，牛市既是经济发展的天意，又是经济建设的人心。既是客观世界的反映，又包含了人的主观能动性。

　　这么一说，牛市真的来了，而且来的正是时候。