（上接C1版）

　　并购创造价值

　　主持人：如果发生战略性重组，会对相关企业产生什么影响？

　　嘉宾：举例来说，A公司有可能成为行业里面的龙头老大，假如A公司能够有效地把B公司整合好，它的盈利就会增加。对于B公司来讲，原来它可能经营管理不是最有效，或者它原来在行业里面只是老五、老六，通过整合它有可能成为老大的一部分了，它的股价理论上也会增加。在绝大部分的情况下，并购双方的股价肯定是上升的。

　　读者：集团公司整体上市是否也属于并购,如何把握这样的投资机会呢?

　　嘉宾： 我觉得这应该也算是一种收购兼并，虽然它的控制权没有发生变化，但是可能集团把它的其他优质资产也装到上市公司去了，这样会增加它的投资率。

　　读者：以前一有并购题材，股价就上天，未来庄家还会用这种方式来炒作上市公司的股价吗？如何判断是真的并购还是炒作呢?

　　嘉宾：我相信这是很多投资者关心的问题。其实，购并过程中，一定会对股价起到一个推动作用。行业整合和购并题材对整个股市起到了一个推动的作用，购并对股价的影响是毋庸置疑的。当然，可能很大程度上还是要对公司的基本面做一个分析，去看它的动机是否是真的存在。当然，还要看公司对信息披露的执行情况。从年报中的未来发展战略表述和外部行业的分析，基本上可以得出购并是否真有动机，还是炒作。另外，如果聘请了专业顾问，它会对收购方的动机意图，购并行为本身是否真实，以及是否会对双方产生价值的提升，有一个说明和判断。

　　未来将更加热闹

　　主持人：未来外资和内资并购的市场中，将产生什么样的竞争？

　　嘉宾：随着全流通，中国证券市场会进入国际主流市场，国外投资人可以按照国际上的定价模式来对中国的企业定价。有了这么一个国际上通行的定价方式，也会增加他们投资中国股市和上市公司的积极性。中国企业的盈利水平和以往相比有了很大的提高，收购的条件具备了，门槛也降低了，但是外资收购能否成功改造我们的上市公司就要看个案了。总体来说，外资会成为中国的购并市场非常活跃的力量。

　　主持人：要约收购的发展趋势如何？

　　嘉宾： 应该说，要约收购是技术含量很高的操作方式，是向所有股东发出的，而且可能引发反收购，有很多不确定性，整个过程中股价还会变化，因此会是一个非常激烈的过程。

　　读者：如何在并购题材中选择股票？您认为，并购中能产生翻10倍的大牛股吗？

　　嘉宾：我觉得不是没有可能，翻10倍的大牛股有可能会产生。一些大规模的产业整合有可能会催生出真正的大牛股、大蓝筹，我认为可能产生在这两种情况下：一是比较差的公司，二是行业龙头企业的重组。（整理 张勇军）

　　并购热潮催生大牛股