目前中国啤酒产量已连续第四年保持世界第一，是世界上啤酒市场增长最快的地区之一，预计今后我国啤酒产量仍将以6%左右的增速向前发展。燕京啤酒连续十年全国产销量第一，多年保持亚洲第一大啤酒生产厂的龙头地位。

　　一季度业绩明显回升

　　去年公司共生产销售啤酒285万千升，加上受托经营企业共生产销售啤酒312万千升，连续十年全国产销量第一，继续保持了亚洲第一大啤酒生产厂的龙头地位。而得益于成本控制得当，公司啤酒毛利率(基于净销售收入)由去年一季度的23.3%增加至今年一季度的26.1%。

　　受惠世界杯及奥运会

　　去年6月17日公司顺利通过了食品质量安全QS认证，从而使燕京成为了啤酒行业第一家通过此项认证的企业。燕京啤酒与北京奥组委于去年8月10日签署第二十九届奥林匹克运动会赞助商协议，成为北京2008年奥运会国内啤酒赞助商。随着6月份德国足球世界杯的即将来临，二季度燕京啤酒的业绩有望继续增长。

　　具备潜在外资并购

　　日前，燕京啤酒集团董事长李福成公开表态：“在保证燕京啤酒不失去控股权的基础上，燕京完全有可能通过定向增发等形式引进战略投资者。”作为世界第一大啤酒商的英博啤酒集团无疑是最有实力的竞购者。今年1月，英博啤酒集团以58.86亿元的高价收购了福建雪津啤酒100%的股权，在业界引起轰动。雪津啤酒是我国第八大啤酒生产企业、福建省最大的啤酒生产商。而外资如果收购燕京啤酒的股权，则可能进一步推高中国啤酒企业的价值。

　　值得注意的是，公司参股惠泉啤酒13093万股，占后者总股本的52.37%，每股成本为3.7元。全流通后，按照新的会计准则，长期股权投资中的法人股的价值不再是简单按照每股净资产计算的账面价值，而是按照二级市场交易价格为主要计量依据，目前惠泉啤酒股价已突破8元，公司股权面临大幅溢价空间。

　　（华泰证券）