主要原因是重仓的金融地产股表现不佳

　　□聚源数据研究所 黄翔 邓海

　　聚源数据研究所近日的有关统计分析显示，5月份沪深股指呈冲高震荡走势，沪综指月度涨幅达到13.97％，但开放式基金累计净值平均增幅落后大盘。根据可比性原则计算，全部129家股票类开放式基金，5月份累计净值平均增幅为10.33％，只有18家基金能够跑赢大盘，占全部基金的13.95％。

　　统计数据显示，5月份累计净值增幅最大的是东方精选和德盛股票，分别为21.58％和19.11％。超过8成的基金累计净值增幅落后大盘，其中，61家基金该指标值在10％以下，占该类基金的47.29％，最差的南方宝元累计净值增幅只有0.61％。

　　什么原因造成5月份开放式基金总体表现不尽如人意呢？聚源数据研究所根据1季度开放式基金重仓股5月份市场表现分析发现，基金持仓最大的行业———金融业，全部6只重仓股，平均涨幅只有12.97％。而1季度开放式基金，增仓幅度达50％以上的房地产业，受国家对房地产行业调控的影响，12只重仓股平均涨幅只有8.53％。正因为这些行业股票表现疲弱，制约了股票类开放式基金净值的进一步提升。

　　统计数据同时发现，1月至5月沪综指涨幅为41.36％，而同期股票类开放式基金累计净值平均增幅为53.35％，领先近12个百分点。其中有3成基金累计净值增幅在60％以上，更有6家基金累计净值增幅超过80％，其中，中国优势和广发稳健分别为96.12％和91.55％。因此，5月份基金总体虽然表现欠佳，然而并不能就此对其成绩全盘否定，分析基金优劣应从一个较长周期来观察。

　　1至4月，上投系、银华系、富国系和广发系基金的市场表现最为突出，其下属股票类开放式基金累计净值平均增幅都在35％以上，其中上投系和广发系基金更是高达48.26％和42.18％。但是进入5月后，前期表现最好的四大系基金中，只有广发系基金仍然突出。在18家累计净值增幅超过同期上证综指的基金中，广发聚富、广发聚丰和广发稳健等三家上榜，上榜家数位居各基金管理公司之首。相比之下，其他3家基金管理公司则无一入选，其中前期明星银华优选和富国天益的累计净值增幅只有7.48％和9.35％。

　　如果分析这4家基金管理公司1季度基金10大重仓股在5月份的表现，可以发现广发系基金重仓股平均涨幅为19.18％，仅高于上投系的14.52％，而低于富国系的24.36％，银华系的22.98％的平均涨幅。为什么广发系基金重仓股5月份整体涨幅并不大，但其表现会优于另外几家基金公司呢？只有一点可以解释，广发系基金正确地判断了市场热点，对重仓股进行了大规模的调整，并掌握了主动权。