部分A、B股价差较大个股情况一览

A股代码 A股简称 每股收益

(2005)(元) A股收盘价

(元) B股收盘价

(元) B股折算收盘价

(元) AB股价差

(元) AB股价差/B股股价

(%) 对应B股简称 对应B股代码

600843 上工申贝 -0.62 7.18 0.217 1.741 5.44 312.46 上工Ｂ股 900924

600613 永生数据 0.05 13.99 0.452 3.618 10.37 286.71 永生Ｂ股 900904

600610 中国纺机 -0.38 6.08 0.2 1.597 4.48 280.78 中纺Ｂ股 900906

600614 *ST 发展 -1.02 7.41 0.276 2.214 5.20 234.73 *ST发展Ｂ 900907

600845 宝信软件 0.25 17.46 0.658 5.279 12.18 230.76 宝 信 Ｂ 900926

000017 *ST中华Ａ 0.01 2.53 0.75 0.776 1.76 226.16 *ST中华Ｂ 200017

600680 上海邮通 0.02 10.2 0.403 3.233 6.97 215.53 邮通Ｂ股 900930

600617 *ST 联华 0.03 6.191 0.247 1.982 4.21 212.36 *ST联华B 900913

000613 *ST东海A 0.02 2.131 0.671 0.693 1.44 207.50 *ST东海B 200613

600094 华源股份 -0.48 5.611 0.231 1.845 3.77 204.12 华源Ｂ股 900940

000030 *ST盛润Ａ -0.20 1.951 0.65 0.673 1.28 189.90 *ST盛润Ｂ 200030

600618 Ｇ 氯 碱 0.00 5.6 0.247 1.974 3.63 183.74 氯碱Ｂ股 900908

600844 ST 大 盈 0.01 5.04 0.232 1.861 3.18 170.88 ST大盈Ｂ 900921

600776 东方通信 -0.45 7.1 0.329 2.64 4.46 168.98 东信Ｂ股 900941

600841 Ｇ 上 柴 0.01 7.68 0.362 2.896 4.79 165.23 上柴Ｂ股 900920

000045 深纺织Ａ 0.09 7.881 2.901 2.999 4.88 162.79 深纺织Ｂ 200045

000018 深中冠Ａ -0.22 5.481 2.04 2.11 3.37 159.76 深中冠Ｂ 200018

600698 ST 轻 骑 0.01 3.36 0.171 1.364 2.00 146.41 ST轻骑Ｂ 900946

600619 Ｇ 海 立 0.32 8.271 0.426 3.41 4.86 142.55 海立Ｂ股 900910

000058 深 赛 格 -0.18 3.58 1.451 1.5 2.08 138.73 深赛格Ｂ 200058

000020 *ST华发Ａ 0.02 4.02 1.63 1.686 2.34 138.49 *ST华发Ｂ 200020

600695 *ST 大江 -0.32 3.02 0.159 1.268 1.75 138.25 *ST大江Ｂ 900919

600822 Ｇ 物 贸 0.14 8.32 0.438 3.506 4.82 137.34 物贸Ｂ股 900927

000596 ST古井Ａ 0.02 8.4 3.451 3.568 4.83 135.45 ST古井Ｂ 200596

600851 Ｇ 海 欣 0.05 3.57 0.189 1.517 2.05 135.40 海欣Ｂ股 900917

600818 Ｇ 永 久 0.13 7.401 0.394 3.153 4.25 134.73 永久Ｂ股 900915

000725 Ｇ京东方 -0.72 3.631 1.53 1.582 2.05 129.52 京东方Ｂ 200725

600272 开开实业 0.02 4.75 0.264 2.11 2.64 125.17 开开Ｂ股 900943

600689 上海三毛 0.04 4.39 0.245 1.958 2.43 124.26 三毛Ｂ股 900922

600679 Ｇ 凤 凰 0.02 4.22 0.235 1.886 2.34 123.81 凤凰Ｂ股 900916

600623 Ｇ 轮 胎 0.15 6.91 0.389 3.121 3.79 121.44 轮胎Ｂ股 900909

000026 飞亚达Ａ 0.06 6.381 2.941 3.04 3.34 109.90 飞亚达Ｂ 200026

600835 上海机电 0.19 7.99 0.475 3.811 4.18 109.68 机电Ｂ股 900925

600751 *ST 天海 0.12 3.03 0.182 1.46 1.57 107.60 *ST天海B 900938

000418 小天鹅Ａ 0.11 5.56 2.61 2.699 2.86 106.04 小天鹅Ｂ 200418

600612 Ｇ 中 铅 0.13 6.611 0.406 3.249 3.36 103.48 中铅Ｂ股 900905

600604 Ｇ二纺机 0.01 3.211 0.2 1.597 1.61 101.06 二纺Ｂ股 900902

000055 Ｇ方大Ａ -0.20 5.301 2.56 2.647 2.65 100.26 方 大 Ｂ 200055

600848 ST 自 仪 0.01 3.951 0.248 1.99 1.96 98.54 ST自仪Ｂ 900928

000505 *ST 珠江 -0.21 2.381 1.16 1.2 1.18 98.42 *ST珠江Ｂ 200505

000553 沙隆达Ａ 0.02 4.27 2.09 2.162 2.11 97.55 沙隆达Ｂ 200553

600648 Ｇ外高桥 -0.27 5.81 0.369 2.96 2.85 96.32 外高Ｂ股 900912

000521 美菱电器 0.02 3.75 1.851 1.913 1.84 96.08 皖美菱Ｂ 200521

000019 深深宝Ａ 0.03 7.781 3.981 4.116 3.67 89.04 深深宝Ｂ 200019

000029 Ｇ深深房 0.01 4.341 2.25 2.327 2.01 86.55 深深房Ｂ 200029

000570 苏常柴Ａ 0.13 5.591 2.911 3.009 2.58 85.81 苏常柴Ｂ 200570

600726 华电能源 0.11 4.2 0.283 2.27 1.93 85.07 华电Ｂ股 900937

600827 友谊股份 0.31 11.37 0.769 6.169 5.20 84.32 友谊Ｂ股 900923

000413 Ｇ 宝 石 0.00 2 1.071 1.107 0.89 80.76 宝 石 Ｂ 200413

600611 大众交通 0.35 8.87 0.612 4.91 3.96 80.67 大众Ｂ股 900903

600190 锦 州 港 0.14 5.841 0.406 3.249 2.59 79.78 锦港Ｂ股 900952

000011 深物业Ａ 0.15 5.22 2.901 2.999 2.22 74.09 深物业Ｂ 200011

000012 Ｇ 南 玻 0.31 9.62 5.49 5.677 3.94 69.47 南 玻 Ｂ 200012

600295 Ｇ 鄂 绒 0.18 5.29 0.39 3.129 2.16 69.10 鄂绒Ｂ股 900936

000056 Ｇ深国商 0.03 4.281 2.481 2.565 1.72 66.90 深国商Ｂ 200056

600602 Ｇ 电 子 0.01 4.171 0.32 2.567 1.60 62.49 上电Ｂ股 900901

000025 Ｇ特力Ａ 0.03 4.841 2.921 3.02 1.82 60.30 深特力Ｂ 200025

600819 Ｇ 耀 皮 0.17 4.5 0.35 2.808 1.69 60.29 耀皮Ｂ股 900918

600650 Ｇ 锦 投 0.46 8.101 0.635 5.086 3.02 59.28 锦投Ｂ股 900914

000513 丽珠集团 0.35 6.85 4.191 4.333 2.52 58.11 丽 珠 Ｂ 200513

　　注：股价按6月2日收盘价，B股股价折算按当日汇率，美元为8.0214，港元为1.034    数据来源：聚源数据，民生证券整理

　　□民生证券研究所 田东红

　　我国B股市场是完全由政府主导型的制度变迁的产物，这就决定了B股市场在目前转型时期角色定位的模糊和各项制度缺陷存在的必然性。2006年商务部、证监会等五部委联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，规范了外国投资者对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司，通过具有一定规模的中长期战略性并购投资，取得该公司A股股份的行为。允许战略投资者投资A股后，B股事实上已经没有存在的必要了。

　　实际上随着1997年后大量红筹股、H股在香港市场发行上市，B股筹资的能力几乎处于停滞状态，而B股市场的融资功能的边缘化更加剧了市场的低迷。如何妥善处理B股这一历史遗留问题，不但给管理层提出了不小的难题，同时也给市场提供了系统性的投资机会。有市场人士预测，解决B股市场的方式不外乎三种：股改回购注销；A、B股合并；拨到H股市场。而从市场的角度出发，无论采取其中任何一种解决B股市场的方式，对于B股市场而言，不啻为重大的投资机会。

　　从投资机会的角度看，由于部分盈利能力较强的绩优公司A、B股之间的价差是相当大的，B股比A股更加具有投资价值。比较所有同时具有A、B股的上市公司股价，A股较B股的股价平均高出99.08%。即便是考察2005年每股收益超过0.1元的绩优公司，A股较B股的股价也要平均高出56.18%。这中间巨大的空间显示了B股明显比A股更具有投资价值。

　　即使从交易角度来讲，由于A、B股同质不同价的巨大价差，投资者进行投资套利也存在巨大的机会。在这些上市公司中，最大的股价差（如上工申贝）A股股价是B股股价的4倍以上，即使业绩优良的公司（如宝信软件）A股股价也是B股股价的3倍以上。对于打算长期持有某一上市公司的投资者来说，A、B股之间的巨大价差至少可以摊薄持有股份的成本，用同样的资金通过套利，获得更多的上市公司股份。