□特约撰稿 刘藉仁

　　在紧缩预期、通胀的压力下，近几日债市连续低靡，市场心态脆弱，卖空气氛较为浓厚。与现券市场形成鲜明对比的是，连日来交易所回购市场交投旺盛，日均成交量多在30亿元以上。

　　五一节后，交易所新回购制度正式实施，由于回购制度的变更导致回购市场的活跃程度受到一定程度的影响，周成交量同比有所下降。但从近几个交易日看，受到新股发行的刺激，作为较好的短期融资工具，投资者参与回购市场的热情再次激发，回购利率和成交量都纷纷上扬。

　　从盘面情况看，表现突出的是7天回购及3天回购品种。7天回购利率一路走高，5月29日最高上摸2.66％，5日均线也逐步走高；3天回购利率升幅也较快，在中工国际发行前一天，利率大涨近100个基点。此外，14天、28天等品种也有较好的表现。

　　相对于银行间回购市场，交易所回购市场对证券市场敏感程度更强，不少如基金等机构都通过短期回购融入资金来参与新股申购。在今后的一段时间里，证券市场将进入新股发行密集期，因此可以预期交易所回购市场将持续较热。