□本报记者 张喜玉

　　大盘的深幅调整给一批有意实施定向增发的上市公司“泼”了冷水。记者在采访中了解到，有一批已满足定向增发条件，并有意进行再融资的G股公司，近日暂缓了定向增发预案的提交和审议工作。由此，自《上市公司证券发行管理办法》实施以来持续升温的定向增发出现降温。

　　据WIND资讯统计，自《管理办法》5月8日实施以来的短短一个月时间内，沪深两市共有52家公司提出增发预案，其中只有G承钒钛、G宝胜采用公开发行，余下的50家全部是定向增发。定向增发独占鳌头，原因是其财务门槛低、发行程序便捷、灵活度大及管理层的大力支持。

　　但新的再融资办法也为上市公司再融资带来了变数，其中突出的一点是“市价发行原则”。对定向增发公司来说，发行价格不能低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的90％。发行价与基准日市价挂钩，在约束以往上市公司折价增发摊薄公众投资者利益行为的同时，也对拟定向增发公司在定价基准日和增发实施日这段时间的股价判断能力、公司与潜在认购者的“谈判”能力提出了很高的要求。

　　业内人士认为，在市价发行条件下，定价基准日选择和公司股价未来走势这两个因素，对定向增发成功非常重要，在预计股价上涨阶段实施增发显然优于股价下跌阶段。从实例来看，在这一波定向增发热潮中“赶早”的上市公司，方案实施较为顺利，如G综超闪电完成增发、G天威的增发价格还在原增发底价基础上大幅溢价。现在股价面临前期大涨后的回调，价格倒挂风险被放大，增发价格不好确定。除了那些主要面向原有股东和特定战略投资者的定向增发外，目前对很多潜在增发公司来说不是最好的时机。

　　在这种情况下，目前有一些已满足条件并有意再融资的公司延缓了定向增发进度。某公司高层对记者表示，考虑到公募周期较长，公司的定向增发方案一定要做。但这段时间来公司股价涨幅已经很高，以目前的市价水平确定增发底价风险较大，所以公司打算“缓一缓”，根据近期二级市场走势再来选择合适的发行时机。