评级

机构 评级

日期 股票评级 投资要点

中金

公司 2006

06/06 中性 随着母公司的整体上市，原来困扰G上港与母公司之间利益冲突的问题将得到彻底解决。新上市的上港集团在公司治理结构、资产规模及盈利能力方面均较G上港有明显的改善。

中银

国际 2006

06/06 落后大市 每股16.50人民币的收购价格相当于2006年每股收益的27倍，发行定价3.67人民币或相当于2006年每股收益的26倍，过于昂贵。A股股东应该选择现金选择权。

国泰

君安 2006

06/06 中性 未来五年内，上海港集装箱吞吐量有望获得12%-14.1%的复合增长。鉴于上港集团整体上市后的良好预期，建议谨慎持有手中筹码等待换股，以期更充分地享受上海港的持续发展。

申银

万国 2006

06/06 16.10

以下增持 集团未来主要看点在集装箱业务的定价权，如果看到其费率上的空间，其成长空间是非常大的。这可能也是QFII持股比例较高的重要原因。

海通

证券 2006

06/06 中性 2005年上港集团的每股收益为0.116元，每股净资产1.04元，市盈率31倍。与近期在香港上市的港口公司比较市盈率偏高。

国信

证券 2006

06/06 推荐 上港集团成长性好于G上港。2005-2007年EPS预测值分别为0.12元、0.14元、0.15元。

广发

证券 2006

06/06 持有 上港集团的动态市盈率已经偏高，集团上市后股价向下回归的压力大。

兴业

证券 2006

06/06 推荐 预计2006年合并后上港集团将比2005年的货物吞吐量同比增长12%，集装箱吞吐量同比增长16%，销售收入同比增长13%，净利润同比增长14%。合并后存续公司各项指标稳健增长。

　　盘点研究报告

　　G上港本周因集团吸收合并整体上市方案的公布而成为市场的焦点股，也成为诸多机构进行深度研究的对象，一周之内共有13家机构对此发布了研究报告。综合机构报告显示，上港集团整体上市的方案是一个股份公司、集团公司、市场投资者三者多赢的好方案，但由于方案明确了换股价格，并且集团上市的发行价偏高，制约了行情有更高的预期，机构的评级因此而比较谨慎。然而，明确的换股价格偏高的发行价格，也给市场创造了两个有利因素，一是，16.50元的换股价格对该股的后期行情起到了保底作用，意味着在换股还没实行之前，该股将在16.50元以上运行，至于在16.50元以上的行情空间，将取决于市场对集团上市价格相对于3.67元发行价的溢价预期。二是，3.67元的高市盈率发行价，打开了G天津港等其它港口股的估值空间。