水务板块个股概览

代码 名称 价格（元） 走势

600008 G首创 4.67 先于大盘见底，长期上涨趋势良好

600168 G武控 3.53 上周明显抗跌，大资金逢低建仓

600283 钱江水利 5.37 历史性底部，正常回调

600461 G水业 5.11 构筑完美大底，长线资金建仓明显

600649 G原水 4.89 上海水务蓝筹，缓慢震荡盘升

　　近日，大盘高位大幅回调，并跌破1600点重要整数关口，技术上形成明显头部，后市进入中期调整的可能性很大。在此背景下，我们认为，一些前期累计涨幅巨大的品种将面临较大的调整，而前期涨幅滞后、有良好基本面支撑的公用事业板块，将成为机构资金的避风港，上周G沪机场（600009）、G创业（600874）等的逆市走强就是最好的证明。我们建议重点关注水务板块。

　　行业前景看好

　　我国是一个水资源缺乏的国家，人均占有量仅为世界平均水平的1／4，水资源分布不均衡，水体污染也很严重。特别在人口密度比较大、工业较发达的大城市，供水矛盾尤为突出。随着经济快度发展和城市化进程的加快，供水矛盾将进一步爆发。

　　目前我国水务市场价值数千亿元，有关专家预测，其年增长率将保持在15%左右。对于污水处理行业，按照相关要求，2010年所有城市污水集中处理率将不低于60％，其中重点城市的污水处理率达70％。从国家到各级政府对城市污水处理及其产业化的发展都十分重视，污水处理行业发展潜力巨大。在此背景下，水务行业将迎来重大的发展机遇，相关上市公司也有望分享行业发展的大机遇。

　　利润来源稳定

　　我们重点关注G武控。该公司地处我国中部重镇武汉市，大股东为武汉市水务集团有限公司，主营业务为自来水的生产和排污工程。公司所处的自来水生产和污水处理行业受地域限制较大，因此垄断优势非常明显。目前公司所属宗关水厂和白鹤嘴水厂合计制水能力达到130吨/日，宗关水厂制水能力105万吨/日，占汉口地区制水能力的72%，占武汉全市供水能力的36%。

　　随着我国逐渐将水利工程供水价格纳入商品价格范畴进行管理，自来水和污水处理的收费价格将逐步上扬，我们认为，未来两年内我国将处在供水价格上调的高峰期，预计平均上调幅度将达到20%以上。而G武控也必将分享供水价格上涨带来的收益，经营业绩有望持续增长。

　　产业发展多元

　　在参股武汉市桥梁建设股份有限公司等项目后，G武控抓住武汉市经济建设不断发展亟需新的过江通道的机遇，合资组建了投资、建设和营运长江隧道的公司，控股80%。

　　长江隧道预计于2008年正式建成，当年即可获超过4.4%的净资产收益率。由于交通类基建设施建成后收入增速高于成本费用增速，其收益将逐年增加。这不仅比原投资的武桥公司收益水平要高，也比武汉控股当前2.61%的净资产收益率要高得多。根据有关测算，该项目在2009年车流量6万辆/日，以后年度车流量将按10％逐年增长，至2013年趋于饱和。而据相关预测，项目建成后每年可新增净利润2500万元左右，是当前公司净利润规模的67%，还不包括隧道沿线的土地储备、开发、广告经营业务等营业外收入。在做大做强水务主业的同时，公司新的利润支柱正在树立。（国金证券）