密切关注两大通胀指标
[□特约撰稿 张羽] 2006-06-12 00:00

 

  □特约撰稿 张羽

  

  由于通货膨胀的担忧再次升高,担心美联储将会持续升息,导致美国股市在前几周略微反弹之后,上周又出现较大幅度的下跌。目前市场受通胀水平左右的局面,使得本周公布生产者物价指数PPI和消费者物价指数CPI就显得更得重要了,它们将为投资者带来最新的通胀数据,成为衡量经济增长与通胀相互关系的重要依据。

  道指、标准普尔500指数和纳指上周分别大幅下挫3.16%、2.79%和3.8%,收盘于10891.92点、1252.30点和2135.06点。在股市受挫的资金为寻求安全,转向债券市场,使10年期国债券的年收益率降到5%以下,收于4.98%。但市场广泛关注的债券市场利率曲线又开始出现倒置,即短期限的2年期国债的年收益率高于长期限的10年期国债的年收益率,显示市场又在担忧经济增长可能出现衰退。

  但事实上,目前美国经济表现还算不错。市场预估今年全年美国经济增长率仍能保持在3.5%左右。

  美国企业今年第一季度的盈利表现也非常强劲,标准普尔指数500家公司中,盈利超过市场预测的比例超过70%,明显高于1992年至今57%的平均数,而且盈利增长率达13.5%,连续13个季度呈两位数成长,预计今后两个季度还会有相近的表现。

  但最近越来越明显的通胀因素却不容忽视。PPI和CPI的增幅在提升之中,几个核心物价指数均稍稍超过了联储局认可的警戒线,制造业成本出现上扬,产能利用率达到近5年新高,显示资源使用偏向紧俏;而且薪资增长率创5年最大增幅,加上失业率降到4年的低点。综合各方数据判断,通胀压力确实不容忽视。

  现阶段观察市场有两个重点,一是本周的物价指数,如果通胀预期不能消除,则近期市场气氛难有转好的机会。二是于6月28、29日召开的美联储议息会议及其会后声明。股市在消息面明朗化之前,很大可能是以盘整格局为主。但美国经济仍有稳健增长,公司盈利前景颇佳,股指调整后的市盈率合理,一旦通胀疑虑消减,股市的表现值得期待。

 
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