经过上周的大幅下跌之后，市场做空动能得到了充分释放。本周一，A股市场出现缩量休整的走势，是谁偷走了A股市场的成交量？

　　短线热钱稍息

　　市场热点往往是各路资金动向的真实写照。昨日盘面显示，基金重仓股出现了自上周以来较为猛烈的报复性反弹走势，但成交量并未明显放大，如此走势就显示出个股的大涨源自存量资金的惜售以及新增资金的轻微做多动力，而基金重仓股的大涨并不会激发市场的交投活跃。

　　与此同时，在“五 一节”前、节后成交量大幅放大的题材股、股改概念股等在近期出现了大幅回调，成交量也大幅萎缩，无论是ST股还是其它低价股均如此。因此，此类个股成交量的萎缩，也意味着活跃的热钱步入稍息状态，也就理解了为何昨日成交量陡然萎缩的原因。

　　个股行情两极分化

　　如此的资金流向，必然会带来一个较为明显的后果，那就是市场热点迅速步入到分化。一方面是基金重仓股因基本面极其优秀，在调整过程中，往往会成为资金的避风港，所以跌幅有限。甚至在短期内，由于新建仓基金的加盟而出现缩量上涨。

　　另一方面则是没有业绩支撑的低价股、ST股因热钱退潮，而出现持续的调整走势。而且越调整，跟风盘越少，成交量越萎缩，随即又产生股价无资金关照继续下跌的走势，如此的恶性循环就使得市场个股行情两极分化，成交量继续萎缩。

　　也就是说，本周一的市场热点其实已经预示着未来的个股热点演变格局，即一方面是质优股的反复活跃，另一方面则是绩差股因缺乏资金滋润而持续下跌。看来，绩差股终将成为本轮行情退潮后的“裸泳者”。

　　（东吴证券）