□特约撰稿 梁峻

　　对新加坡抢先推出A股指数期货问题，最近有观点认为其对国内股指期货市场不会构成威胁。而笔者认为，新加坡抢先推出A股指数期货，是影响国内股指期货市场健康的问题，千万不能掉以轻心。

　　观点之一:目前全球资本流动过剩，整体来看资金是充裕的，所以不必考虑海外推出类似的股指期货会减少中国将来股指期货市场的资金。不用担心新加坡市场吸引QFII资金、包括国内的外资资金。

　　中国的A股股指期货市 场，将来的参与者和资金来源的性质，是决定市场行情权威性的主要因素之一。如果A股现货市场所覆盖的相关方面和对Ａ股指数有需求的各个层面，能更多地参与到中国的股指期货市场中，那么这个市场才能准确、全面地反映A股市场实际情况。行情就没有反映QFII对股指期货的供求信息，就必然使中国股指期货市场的权威性打折。

　　观点之二:国际对冲基金“钱势汹汹”，中国还没有一套有效机制来应付这些基金，所以将这些基金拒之门外，反而对我们的金融安全更有利。

　　这种观点错误判断了新加坡的Ａ股股指期货市场对中国金融安全的影响。如果“钱势汹汹”的国际对冲基金把新加坡市场的A股指数期货炒出了一定的影响力，那么必然影响到国内的股指期货走势，从而影响金融安全。

　　如果那些国际对冲基金被吸引到国内股指市场来炒作，虽然其威胁仍然存在，但毕竟是在我们的游戏规则之下运作，威胁到金融安全时我们就不会束手无策。

　　观点之三:中国有巨大储蓄资金，只要推出股指期货，定价权就永远属于自己。

　　国内绝大部分上市公司都与海外市场有不同程度的关联，必然造成海外资本对中国的A股指数需求并不亚于国内自身，中国经济的对外开放也促成了全球对A股指数的需求。如果使一部分对A股指数有真实定价作用的力量旁落新加坡市场。其结果是使中国市场的股指定价能力的削弱，是增加了一个企图争夺定价权的竞争对手的实力。没意识到这一点，我们的股指期货市场定价权就先天不完整。

　　经过艰苦努力，我国终于有了全球瞩目的股指期货资源。而在股指期货即将孕育成熟，又面临海外抢先争夺之时，忽视我们股指期货市场的安全问题是很危险的。(作者为华夏期货经纪有限公司总经理)