特约撰稿 李群

　　即将迎来方向性选择

　　对此，我们认为，成交量没能持续放大正是市场观望气氛的最好说明，而本周以来成交量的急剧减小则预示着市场即将迎来方向选择。我们倾向于1695点短期内很可能将再次被冲击，而6月14日就可能出现市场的短期底部。

　　虽然出现了近90点的大阴线，但市场却没有出现连续的大量资金杀跌出局，这似乎与那根貌似的高位断头铡大阴线不太相称。从市场构成来看，权重股没有放量杀跌是大盘缩量调整的直接原因，基本面的支撑是本质，而股权分置改革则更加突出了市场上大部分权重股的投资价值，虽然大盘高位，但银行、电力以及钢铁等几大板块仍然没有被过分高估，从下跌的结构来看，跌幅最大的是前期上涨幅度较大的股票，而它们几乎也是清一色的缩量大跌，尽管6月7日当天跌停个股的数量如此之多。

　　综上，我们认为，近期的缩量大跌是牛市多方动能断档的结果，成交量在下跌过程中的萎缩恰恰说明了场内主流资金不急于外逃，而场外资金观望气氛浓重，一旦调整结束，场内外资金很可能合力冲击前期高点。

　　多方已在跃跃欲试

　　6月7日90点的下跌幅度是近期调整的最大量，而第二天的惯性下跌和之后的反弹成交量都是明显萎缩，这既说明了杀跌动能的减少，也说明了多方和场外资金无意在此做多，而随后两天也是延续了这种状态。本周一甚至出现了200亿以下的成交额，而6月13日的略微放量显然不够支持大盘向上。因此，市场还是选择向下调整，但成交量的放大已经昭示了多方的跃跃欲试，整体来看，这样的空间不足以吸引更多的场外资金，因此，短线市场仍然可能继续向下调整或者横盘，但可以肯定的是，空方力量的宣泄完毕和多方攻击的脚步正在临近，市场将面临方向选择，而1500点上下很有可能成为空头的短期坟墓，唯一的意外就是大幅度下跌伴随着成交量急剧放大。

　　短期底部或将揭晓

　　后市的运行也是和成交量密切相关的。从技术分析来看，若6月14日大盘出现向下或者横盘调整的同时，成交量只是温和放大或者保持近期水平，那么基本可以肯定本周末将成为市场的短期低点，一旦低点出现，那么随后的反弹中的成交量也直接制约了行情的高度。

　　若能持续放大超过前期，则市场将呈现最强的趋势，若缩量创出新高或者在1700点附近横盘，则中期头部就不远了；若6月14日大盘放量暴跌，则后续很可能伴随继续的放量杀跌或者缩量的横盘，那么市场将继续向下寻找支撑。笔者更倾向于本周末市场见到短期底部，然后在1700附近构筑中期头部，“量为价先”，让我们拭目以待吧。