□天证投资 郑旻

　　本周四，沪深股市缩量整理，盘中一度几次出现反弹，但终因成交量不济而告失败，最终市场以非常微弱的涨幅报收。这种走势又出乎市场预料。经过短期的大跌之后，市场都在等待反弹，大部分人都认定在大盘出现一定反弹后才减磅是较为理智的选择，市场选择了没有反弹，缩量震荡。

　　市场的调整有以下一些诱因：一是因为中行的发行和上市，以及市场对后期扩容加快的担忧。事实上这些并不能构成利空，2006年 下半年资金的供求还是基本平衡的。IPO、增发及非流通股第一年释放，资金需求量大约在1260亿左右，而这些资金完全可以依靠新发基金、QFII额度及保险资金、企业年金、储蓄存款流入等供给渠道消化。且发行节奏完全控制在管理层手中，一旦跌幅巨大，扩容节奏可随时改变。

　　二是因为国际股市的大幅调整，而国际股市普遍在2003年3月开始牛市行情，当时沪深股市还处于熊市状态，这并不足以成为沪深股市目前调整的理由。而且人民币升值步伐加快，在外管局宣布了5月的贸易顺差额后，汇率很快就破8，这样很容易吸引国际热钱的流入，尤其在国际股市都处于动荡的时候。

　　三是技术上的调整，短期上涨过快导致获利回吐压力很重，但中期的上升通道并未被跌穿。大盘指数下跌虽然只有10%左右，不少个股的跌幅都达到了两三成，说明大盘杀跌动能也不足了。

　　因此，市场这一阶段的调整只是技术性的修复走势，没有反弹反而对后市更为有利———是底不反弹，直接杀到底。指数在成交量不能有效放大的情况下，将继续震荡筑底行情，但个股行情会很激烈。

　　由于股指大跌，很多好股被“错杀”，可关注的有以下一些板块。

　　第一是航天军工类股票。这些个股前期被市场疯狂追捧，而本轮大盘暴跌时也出现了“错杀”行情。像G西飞，从本轮行情的阶段高点9.36元调整下来，有30%的跌幅，周三最后一个小时突然被牢牢封死在涨停板上。这种无量快速调整的走势已很能吓退对基本面无信心的所有投资者，洗清浮筹之后这种股票后市会走得更高更远。

　　第二是有色金属板块。该板块经过连续大幅的下跌之后，酝酿了极大的反弹动能。就像前期上涨的时候市场疯狂追捧它们，令它们涨过头一样，现在也已超跌，从基本面看，它们业绩衰退还不可能这么快来临。例如，锌价即使是从最高价跌去一半，G中金的净利润也有望比去年翻番，所以市场的疯狂往往也预示着机会。

　　第三是行业龙头类的个股。不少行业龙头股都是长线牛股，但最近都呈现了M头形态，它们最终仍将结束调整，回到原先的上升通道中去。

　　近期可重点关注的部分个股一览

名称 代码 近期最大跌幅（％） 一季度净利润增长率（％） ２００５年利润分配预案

Ｇ西飞 ０００７６８ ３０．７７ ３７．４０ 不分配不转增

Ｇ长峰 ６００８５５ ２１．３８ ３１ 不分配不转增

Ｇ中金 ００００６０ ３８．８４ １０１．３４ 已送转除权

Ｇ鲁黄金 ６００５４７ ５１．２６ ８１．９８ 不分配不转增

Ｇ沈机 ０００４１０ ２９．８２ １２．４６ 不分配不转增

Ｇ合力 ６００７６１ ２２．１５ ９１．２７ 送红利已除权

七匹狼 ００２０２９ ２２．７６ ２３．７７ １０派１

双鹭药业 ００２０３８ ２４．０５ ４１．２ 送红利已除权

Ｇ金陵药 ０００９１９ １６．８８ ４４．０４ １０转５派２．５元

Ｇ新希望 ０００８７６ １５．３５ －１．９７ １０送５转５派０．６元