G海工（600583）是天津市新技术产业园区认证的高新技术企业，国家甲级工程设计单位，国家一级施工企业，公司还是中国目前唯一一家承揽海洋石油、天然气开发工程建设项目的总承包公司，具有良好的行业资质声誉和行业垄断优势。

　　今年5月26日国务院发布《关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》，批准天津滨海新区进行综合配套改革试点，这是继上海浦东新区之后，国务院批准的又一综合配套改革试点。明确提出设立天津东 疆保税港区，把天津建设成为北方国际航运中心和国际物流中心。因此天津港原有码头、基础设施的改建、扩建工作势在必行。该公司作为立足于天津本地的优质施工、设计企业，以及具有建设港口码头的优势经验，预计在建设新一轮的天津渤海综合开放区中将获益匪浅。另外，该公司的所得税政策依然可以享受高新技术企业带来的15％的优惠措施。

　　分析去年年报可知，构成主营业务收入的非总承包收入的内部结构发生了重大变化，公司的海洋工程项目陆地建造收入占据非总承包收入的比重从2.3％提高到10.6％，海洋工程项目陆地建造收入占据主营业务收入的比重也从0.33％提高到1.4％左右，这不仅表明公司的海洋工程陆地建造收入的增长明显，而且对陆地建造收入的相关产能提出了更高的要求。为此，公司在2005年6月进行了青岛建造场地的开工建设，总投资约16亿元，2009年完工。预计完工后钢材的年加工能力大约可以增加25万吨左右（目前仅10万吨左右），预计到2006年底，项目可以实现部分投产，大约可以增加钢材加工能力在6至8万吨，按照过去的增长能力，可以增加海洋工程陆地建造收入增加3000万元左右，税前每股收益（按股改后的股本）增加0.04元。

　　该公司新增的三个承包项目分别是：南海FPSO（海上浮式生产储卸油装置）、广西涠洲海上安装项目、蓬莱19－3二期总承包项目。这三个项目涉及了海洋工程的总承包、海管和海底电缆的铺设和施工以及导管钢架的设计、施工等多个方面，其中广西涠洲和蓬莱19－3二期总承包项目均在2006年底前完工，南海FPSO项目按照合同的施工计划，2006年是该项目能够取得重大突破的时期。因此照以往的项目收入核算原则，预计这三个新增项目可以大幅度增加公司的收入和利润。

　　根据预测，G海工在2006年的主营业务收入能够达到56亿元左右，主营业务利润达到9亿元，净利润达到7.5亿元，按股改后的股本作为权数，预计每股收益达到0.94元，其股票的理论价值应在33元左右。

　　（南京证券 王耀柱）