首创JTB1自4月下旬上市以来，伴随着大盘和权证市场的大幅上涨，受到市场热烈追捧，最高涨幅超过350%，近期随着大盘和G首创的下跌，首创JTB1亦下跌较大，但其溢价率仍高达39.7%，意味着未来的十个月中G首创需要上涨近40%，持有到期的投资者才能不亏损。

　　作为目前所有认购权证中溢价率最高的一个，其短线投机风险不容忽视。周四大盘收小阳线，G首创下跌0.85%，首创JTB1则下跌12.7%，高居跌幅榜第二名就是一例。

　　创设也是影 响首创JTB1价格的一个重要因素，虽然其初始发行量只有6千万份，是发行量最小的权证，但是目前其创设数量已经接近其发行量的三倍，达到16500万份，大大改变了首创JTB1的市场供求关系，抑制其价格进一步偏离其理论价值。

　　目前认购权证与大盘及标的走势的关系正越来越密切，因此大盘及正股哪一方的下跌都可能影响其价格上涨；权证市场其他品种的走势也会对其价格起到比价效应，随着宝钢JTB1和万科JTP1的临近到期，权证市场有可能还会继续整体下行。

　　首创JTB1的标的股票G首创作为国内水务行业的龙头，基本面状况良好，且从股东分布来看，基金和QFII持有大量其流通股， 随着大盘未来的企稳，该股有可能有较好表现，会使首创JTB1具有更大的投资价值。另外，首创JTB1距离到期日的时间还比较长，因此其价值回归速度与其他个别品种相比，目前看来可能还不会特别快。

　　(国泰君安衍生产品部    黄文卿)