短期来看，虽然上周五的大涨使市场重新恢复了乐观的情绪，而且从技术上看，上周的周K线与2004年3月12日那一周在形态和位置上都很相似，因此周末看多声又此起彼伏。但经过研究后我们认为：本周市场将二次探底。原因有三：

　　其一，中国人民银行将存款准备金率上调0.5个百分点，是政府发出收缩银根的明确信号，这对已经遭受大跌才刚刚恢复元气的市场无疑又是当头一棒。

　　其二，虽然周K线与2004年在形态和位置上很相似，但仔细 研究后发现它们在调整的幅度和深度上两者差别较大，2004年3月仅100点左右的调整，完全在强势调整的范围之内，而本次调整幅度达200点左右，特别是部分个股，更是明显露出中期见顶的迹象。

　　其三，20日和30日均线即将在1600点附近的死亡交叉说明，1600点这个位置不但在心理上而且在技术上都是当前市场最大的压力所在。因此，在如此短暂的时间里被再次突破根本不可能。再加上中行的发行带来的或多或少的短期影响，二次探底将成为下周市场的最佳选择。

　　虽然短期内市场行情仍不乐观，但经过近5年的漫漫熊市，整体的平均股价仍处于较低水平，这与宏观经济的欣欣向荣极不相称。因此市场中长期仍可看好，短期则需要调整来修复技术指标，清洗获利盘。因此对于广大投资者来说，调整行情提供了调整持股结构、低位吸纳潜力品种的良机。如果能把握住下半年的新热点，那么就能获得不俗的收益。

　　至于下半年的热点，我们认为有下述题材的个股有望受到主流资金青睐：即有上半年涨幅不大、行业复苏、盈利能力增强、创新技术领先和人民币升值题材的个股，如交通运输、3G板块、金融股、低价消费股等。此外，一些成长性良好、行业地位突出的中小板个股，也有望走出长牛行情。另外，由于上半年主题投资开始抬头，因此与“十一五规划”相关的如新农村、新能源、新科技、军工以及奥运等主题投资，将成为本轮牛市行情中最大的机会。

　　（东吴证券研究所 江帆）